English

הרשות לפיקוח על התעשייה הפיננסית

ארגון פיקוח עצמי בארצות הברית המפקח על ברוקרים-דילרים ונציגים רשומים.

הרשות לפיקוח על התעשייה הפיננסית (FINRA) היא ארגון פיקוח עצמי בארצות הברית המפקח על חברות ברוקר-דילר ועל נציגים רשומים העוסקים בעסקי ניירות ערך עם ציבור המשקיעים. זהו ארגון חברות פרטי ללא מטרות רווח, הרשום אצל רשות ניירות הערך של ארצות הברית ונתון לפיקוחה, והוא גורם מרכזי בפיקוח על ברוקרים-דילרים בארצות הברית.[1][2]

סקירה כללית

FINRA תופסת עמדה ייחודית במערכת הפיקוח על ניירות ערך בארצות הברית. היא אינה סוכנות פדרלית, אך היא מבצעת פונקציות רגולטוריות מכוח דיני ניירות הערך הפדרליים ותחת פיקוח ה-SEC. FINRA מתארת את עצמה כאחראית לפיקוח על חברות הברוקראז' החברות בה, ממומנת מדמי חבר ולא מכספי משלמי המסים, ומנוהלת בידי דירקטוריון הכולל הן נציגי ציבור והן נציגי התעשייה.[2]

היקף הפיקוח שלה צר יותר מזה של ה-SEC. ה-SEC היא הרגולטור הפדרלי לניירות ערך עבור מגוון רחב של משתתפי שוק, גילוי של חברות ציבוריות, הצעות ניירות ערך, יועצי השקעות, בורסות, סוכנויות סליקה וגופים אחרים. מוקד הפעילות העיקרי של FINRA הוא ברוקרים-דילרים והאנשים המשויכים אליהם. חטיבת המסחר והשווקים של ה-SEC מזהה את FINRA כאחד מארגוני הפיקוח העצמי הנתונים לפיקוח ה-SEC, לצד בורסות וסוכנויות סליקה.[3]

עבודתה של FINRA משלבת קביעת כללים, ביקורות, מעקב שוק, אכיפה, רישום, רישוי, חינוך משקיעים, יישוב סכסוכים ותשתיות שוק. FINRA מצהירה כי היא כותבת כללים, בודקת ואוכפת ציות לכללי FINRA ולחוקי ניירות הערך הפדרליים, רושמת אנשי ברוקר-דילר, מספקת חינוך והכשרה, מיידעת משקיעים, מספקת מעקב ושירותים רגולטוריים נוספים לשוקי המניות והאופציות, תומכת בדיווחי מסחר ובתשתיות ענפיות, ומנהלת פורום ליישוב סכסוכים.[4]

הקמה ורקע היסטורי

FINRA הוקמה בשנת 2007 מאיחוד האיגוד הלאומי של סוחרי ניירות הערך (NASD) ופונקציות הפיקוח על החברות החברות של NYSE Regulation, חברת בת של New York Stock Exchange LLC. ה-SEC הודיעה על אישור רגולטורי סופי לאיחוד ב-26 ביולי 2007, וציינה כי הארגון המאוחד ייקרא Financial Industry Regulatory Authority.[1]

ה-SEC אמרה כי מטרת האיחוד הייתה לייעל את הפיקוח על ברוקרים-דילרים, לשלב טכנולוגיות ולבסס מערך כללים אחיד לענייני חברות, מתוך מטרה לשפר את הפיקוח על חברות ניירות ערך בארצות הברית ואת הגנת המשקיעים.[1] לפני איחוד זה, ברוקרים-דילרים היו עשויים לעמוד בפני פיקוח חופף על חברות חברות מצד NASD ומצד NYSE Regulation. העסקה משנת 2007 לא ביטלה את פיקוח ה-SEC; תחת זאת, היא הכפיפה את ארגון הפיקוח העצמי המאוחד למסגרת הפיקוח של ה-SEC.

האיחוד גם הבהיר את החלוקה בין פיקוח על שוקי הבורסה לבין פיקוח על חברות חברות. NYSE Regulation שמרה על תחומי אחריות הקשורים לפיקוח על מסחר ב-NYSE, בעוד FINRA נעשתה אחראית לפיקוח רחב על חברות חברות עבור חברות ניירות ערך העושות עסקים עם הציבור, לרבות פונקציות של רישום, הסמכה מקצועית, בוררות וגישור.[1] הבורסה לניירות ערך בניו יורק נותרה בורסה רשומה הנתונה לפיקוח ה-SEC, בעוד FINRA פועלת כאיגוד לאומי לניירות ערך וכארגון פיקוח עצמי על ברוקרים-דילרים.

מעמד משפטי ומוסדי

FINRA מתוארת בדרך כלל כארגון פיקוח עצמי, או SRO. בשוקי ניירות הערך בארצות הברית, SROs הם גופים פרטיים או מבוססי-תעשייה בעלי אחריות רגולטורית במסגרת חוק הבורסה לניירות ערך, בכפוף לפיקוח ה-SEC. FINRA רשומה אצל ה-SEC ומבצעת את תפקידיה תחת פיקוח ה-SEC, אך היא אינה חלק מן הממשל הפדרלי.[2]

מבנה זה שונה מזה של רגולטור ממשלתי כגון רשות ניירות הערך של ארצות הברית, הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (Commodity Futures Trading Commission), או רגולטור בנקאי פרודנציאלי כגון התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (Federal Deposit Insurance Corporation). סמכותה של FINRA נובעת ממסגרת דיני ניירות הערך הפדרליים, מכללים שאושרו בידי ה-SEC ומחובות החברות של ברוקרים-דילרים. הכללים שלה ושינויים בכללים כפופים בדרך כלל להגשה ל-SEC, ובמקרים רבים גם לאישורה.

מודל הפיקוח העצמי של FINRA נועד לשלב פיקוח ציבורי עם יכולת פיקוח ייעודית לענף. FINRA מצהירה כי תוכנית הרגולציה שלה מעוצבת גם באמצעות מעורבות עם חברות חברות, משקיעים ובעלי עניין אחרים, לרבות באמצעות הדירקטוריון שלה והוועדות המייעצות שלה.[2] מבקרי הפיקוח העצמי התמקדו היסטורית בניגודי עניינים אפשריים בין מעורבות התעשייה לבין הגנת משקיעים, בעוד תומכיו מדגישים מומחיות ייחודית, מהירות ויכולת הרחבה. במונחים אנציקלופדיים, לפיכך, נכון להבין את FINRA כרגולטור מואצל הנתון לפיקוח ה-SEC, ולא כסוכנות ציבורית עצמאית.

היקף הפיקוח

FINRA מפקחת על חלק קריטי מתעשיית ניירות הערך: חברות ברוקראז' חברות העושות עסקים בארצות הברית.[2] ברוקרים-דילרים נדרשים בדרך כלל להירשם אצל ה-SEC, וברוקרים המנהלים עסקי ניירות ערך מול הציבור נדרשים בדרך כלל גם להפוך לחברים ב-FINRA.[5] היקף הפיקוח של FINRA משתרע על חברות חברות, סניפים ויחידים משויכים, כולל נציגים רשומים ובעלי תפקידים ראשיים.

תחומי האחריות של FINRA מכסים חברות ברוקראז' קמעונאיות, ברוקרים-דילרים מוסדיים, חברות מציגות, חברות סליקה, עושי שוק, בנקי השקעות הפועלים באמצעות ישויות של ברוקר-דילר, וחברות העוסקות במסחר, בהפצה, בחיתום או בטיפול בהוראות לקוחות. החובות המדויקות של חברה תלויות במודל העסקי שלה, בהרשאותיה, במוצרים שלה, בלקוחותיה ובסיווגיה הרגולטוריים.

סמכות השיפוט של FINRA אינה אוניברסלית בכל תחומי השירותים הפיננסיים. היא אינה מפקחת על בנקים כבנקים, על חברות ביטוח כחברות ביטוח, על יועצי השקעות רשומים כיועצים, על סוחרי חוזים עתידיים על סחורות בתפקידם זה, או על מנפיקים של חברות ציבוריות כחברות ציבוריות. חברות פיננסיות מסוימות עשויות להיות כפופות ל-FINRA בגין פעילויות הברוקר-דילר שלהן, ובו בזמן להיות מפוקחות בידי רגולטורים אחרים בגין פעילויות בנקאיות, ייעוץ, ביטוח, חוזים עתידיים או ניהול נכסים.

קביעת כללים וסטנדרטים רגולטוריים

כללי FINRA קובעים דרישות התנהגות, פיקוח, פיננסיות, תפעוליות, תקשורתיות ודרישות בתחום נוהגי המכירה עבור חברות חברות ואנשים רשומים. קביעת הכללים של FINRA פועלת במסגרת הרחבה יותר של חוקי ניירות הערך הפדרליים וכללי ה-SEC. לדוגמה, ברוקרים-דילרים כפופים גם לכללי אחריות פיננסית של ה-SEC, לסטנדרטים נגד תרמית, ל-Regulation Best Interest, לחובות ניהול ספרים ורשומות ולדרישות פדרליות נוספות.

FINRA מפרסמת הודעות רגולטוריות, הנחיות, דוחות וסדרי עדיפויות לביקורת כדי להעביר את ציפיותיה לחברות החברות. דוחות הפיקוח הרגולטורי השנתיים שלה מסכמים ממצאים מפעולות רגולטוריות ומזהים נושאים שלדעת FINRA על החברות להביא בחשבון בתוכניות הציות שלהן. דוח 2025, למשל, עסק בנושאים ובהם סיכון צד שלישי, קצבאות רשומות הצמודות למדדים, מסחר בשעות מוארכות, ביצוע מיטבי וניתוב פקודות, גישה לשוק, הון נקי, ניהול סיכוני נזילות והפרדת נכסי לקוחות.[6]

ספר הכללים של FINRA כולל גם סטנדרטים לפיקוח, לתקשורת עם הציבור, לחובות הקשורות להתאמה היכן שהן חלות, לפעילויות עסקיות חיצוניות, לעסקאות פרטיות בניירות ערך, לתוכניות למניעת הלבנת הון, להעברות חשבונות לקוחות, למסחר במרווח, לדיווחי מסחר וליישוב סכסוכים. בפועל, כללי FINRA הם מסגרת ציות יומיומית מרכזית עבור ברוקרים-דילרים, לצד כללי ה-SEC וכללי הבורסות.

רישום, בחינות והשכלה מתמשכת

FINRA מפעילה מערכות רישום והסמכה עבור חברות ברוקר-דילר ועבור אנשים משויכים. FINRA מצהירה כי חברות ויחידים חייבים להיות רשומים ב-FINRA כדי לנהל עסקי ניירות ערך עם ציבור המשקיעים, וכי אנשים משויכים חייבים לעבור בחינות הסמכה ולהשלים מטלות של השכלה מתמשכת.[7]

תשתית מרכזית בתחום זה היא מאגר הרישום המרכזי, או CRD. FINRA מתארת את CRD כתומך בדרישות הרישוי והגשת הרישום עבור תעשיית ניירות הערך בארצות הברית והרגולטורים שלה, וכמכסה חברות ברוקר-דילר, סניפים ויחידים משויכים, לרבות היסטוריות של הסמכה, תעסוקה וגילוי.[7] רישומים אלה תומכים הן בפיקוח רגולטורי והן בשקיפות ציבורית באמצעות BrokerCheck.

בחינות הסמכה נפוצות המנוהלות במסגרת FINRA כוללות את בחינת Securities Industry Essentials ובחינות ברמת נציג או מנהל, כגון Series 7, Series 63 או Series 24, בהתאם לתפקידו של אדם ולדרישות הדין המדינתי. מעבר בחינה לבדו אינו זהה לרישום לצורך ניהול עסקי ניירות ערך; רישום דורש בדרך כלל שיוך לחברה חברה מתאימה ואישור באמצעות ההליך הרגולטורי החל.[7]

ביקורות, מעקב ואכיפה

תפקידי הפיקוח של FINRA כוללים ביקורות של חברות חברות, ניטור סיכונים, חקירות, מעקב שוק ואכיפה. הדוח הכספי השנתי שלה לשנת 2024 מתאר פונקציות רגולטוריות סטטוטוריות הכוללות ביקורות של חברות חברות, מעקב שוק רציף, בחינות וחקירות של טענות להונאה, והליכים משמעתיים נגד חברות ונציגים רשומים.[8]

ביקורות עשויות לבחון את מערכת הפיקוח של חברה, נוהגי מכירה, מצבה הפיננסי, בקרות להגנת לקוחות, טיפול בפקודות, תקשורת, נוהגי סניפים, בקרות אבטחת סייבר, תוכנית למניעת הלבנת הון, ספרים ורשומות, ותחומים אחרים הרלוונטיים לעסקי החברה. FINRA גם מקצה צוותי ניטור סיכונים לחברות ומשתמשת במידע מדיווחים, ממעקב, מתלונות, מהתרעות ומביקורות כדי לזהות חששות רגולטוריים פוטנציאליים.

פעולות האכיפה של FINRA עשויות להוביל לסנקציות נגד חברות חברות ואנשים משויכים. סנקציות עשויות לכלול קנסות, נזיפות, השבה, השעיות, הרחקה מן הענף, התחייבויות לשיפור מערכות פיקוח וחובות תיקון אחרות. תוצאות משמעתיות של FINRA נבדלות מהעמדה לדין פלילי ומאכיפה אזרחית של ה-SEC, אף כי עניינים מסוימים עשויים לכלול העברה לטיפול הרשויות הממשלתיות או פעולה מקבילה מצדן.

מעקב שוק הוא פונקציה מרכזית נוספת. FINRA מספקת מעקב ושירותים רגולטוריים עבור שוקי מניות ואופציות ותומכת בתשתיות דיווח מסחר.[4] עבודת הפיקוח שלה על השוק רלוונטית לניירות ערך רשומים למסחר, למסחר מעבר לדלפק, למוצרי הכנסה קבועה ולנוהגי מסחר העלולים להשפיע על שלמות השוק.

הגנת משקיעים ו-BrokerCheck

הגנת משקיעים היא אחת ממשימות הליבה המוצהרות של FINRA. FINRA מספקת חינוך למשקיעים, התראות, כלים, מחשבונים, חומרים למניעת הונאות וערוצי תלונות. חומרי ההסברה שלה למשקיעים מעודדים את הציבור לבדוק את הרקע של אנשי השקעות וחברות לפני עשיית עסקים עמם.[9]

BrokerCheck הוא מאגר המידע הציבורי הבולט ביותר של FINRA. FINRA מתארת את BrokerCheck ככלי חינמי המאפשר למשתמשים לחקור את הרקע והניסיון של ברוקרים, חברות ברוקראז', יועצי השקעות וחברות ייעוץ. BrokerCheck יכול להראות אם אדם או חברה רשומים, היסטוריית תעסוקה, פעולות רגולטוריות, מידע על רישוי, בוררויות ותלונות מסוימות של לקוחות.[10]

המידע ב-BrokerCheck נגזר ממערכות רישום וגילוי, לרבות CRD עבור ברוקרים-דילרים ומערכות קשורות עבור יועצי השקעות. הכלי שימושי לזיהוי היסטוריות משמעתיות ומעמד רישום, אך יש לו מגבלות. FINRA מצהירה כי BrokerCheck אינו כולל כל סוג של עניין משפטי או אזרחי, והיא ממליצה למשקיעים להיעזר גם במשאבים אחרים, כגון רגולטורים מדינתיים לניירות ערך או כלים של ה-SEC, לצורך מחקר נוסף.[10]

FINRA מפעילה גם ערוצים לתלונות משקיעים ולהעברת טיפים רגולטוריים. מנגנונים אלה מאפשרים למשקיעים, לחברות ולאחרים לדווח על חשד להונאה, לנוהגים בלתי הוגנים או להפרות רגולטוריות. תלונות אינן מבטיחות פיצוי למשקיעים, אך הן יכולות לעורר בדיקה רגולטורית או לתמוך במודיעין פיקוחי רחב יותר.

יישוב סכסוכים

FINRA מנהלת את הפורום הגדול ביותר ליישוב סכסוכי ניירות ערך בארצות הברית.[6] הפורום מטפל בבוררויות ובגישורים המערבים משקיעים, חברות ברוקראז' ונציגים רשומים. הסכמי לקוחות רבים של ברוקראז' כוללים סעיפי בוררות מוקדמת המחייבים כי סכסוכי לקוחות ייושבו באמצעות בוררות של FINRA ולא בבית משפט.

בוררות של FINRA נפרדת מאכיפה. הרכב בוררות מכריע בתביעות פרטיות, כגון טענות להמלצות בלתי מתאימות, מצג שווא, מסחר בלתי מורשה, הפרת חובת נאמנות היכן שהיא חלה, רשלנות או כשל בפיקוח. אכיפת FINRA, לעומת זאת, היא הליך רגולטורי שמביאה FINRA כדי לטפל בהפרות כללים ולהגן על השוק או על ציבור המשקיעים.

גישור הוא הליך וולונטרי שבו מגשר ניטרלי מסייע לצדדים לנסות להגיע להסדר. בוררות היא הליך מעין-שיפוטי שעשוי להסתיים בפסק. תפקידה של FINRA ביישוב סכסוכים חשוב משום שהוא מספק את הפורום העיקרי לרבים מסכסוכי לקוחות-ברוקראז' בארצות הברית.

היחסים עם ה-SEC ועם מוסדות שוק אחרים

FINRA פועלת תחת פיקוח ה-SEC. ה-SEC מפקחת על SROs, בוחנת הגשות רבות של כללים, יכולה לבדוק את FINRA, ויכולה לנקוט בפעולות אכיפה משלה נגד ברוקרים-דילרים או יחידים. חטיבת המסחר והשווקים של ה-SEC מצהירה כי היא מסדירה משתתפים מרכזיים בשוק ניירות הערך, לרבות ברוקרים-דילרים ו-SROs כגון בורסות לניירות ערך, FINRA וסוכנויות סליקה.[3]

תפקידה של FINRA מצטלב גם עם בורסות, סוכנויות סליקה וגופים להגנת משקיעים. לדוגמה, ברוקרים-דילרים עשויים להיות חברים ב-FINRA ובו בזמן גם חברים בבורסות כגון הבורסה לניירות ערך בניו יורק או שוק המניות נאסד״ק. הם עשויים לבצע סליקה ויישוב של עסקאות באמצעות גופים הקשורים ל-תאגיד הנאמנות והסליקה לפיקדונות (Depository Trust & Clearing Corporation), כגון חברת הנאמנות לפיקדונות (The Depository Trust Company) ו-התאגיד הלאומי לסליקת ניירות ערך (National Securities Clearing Corporation). הגנת לקוחות במקרה של כשל של ברוקר-דילר עשויה לערב את התאגיד להגנת משקיעי ניירות ערך (Securities Investor Protection Corporation), שהוא גוף נפרד מ-FINRA.

FINRA אינה מחליפה מוסדות אלה. במקום זאת, היא חלק ממבנה רב-שכבתי של ממשל שוק: הקונגרס קובע את החוק הסטטוטורי, ה-SEC מנהלת את הרגולציה הפדרלית של ניירות ערך, FINRA והבורסות ממלאות תפקידי פיקוח עצמי, סוכנויות סליקה מנהלות את התשתית שלאחר המסחר, ו-SIPC מספקת מסגרת מוגבלת להגנת לקוחות אם ברוקר-דילר חבר קורס.

מימון וממשל תאגידי

FINRA ממומנת מדמי חבר ומהכנסות רגולטוריות ולא מהקצבות של הקונגרס.[2] חברות חברות משלמות עמלות הקשורות לרישום, לפעילות מסחר, להערכות ולשירותים רגולטוריים אחרים. מודל המימון הפרטי של FINRA הוא חלק ממסגרת הפיקוח העצמי, אך הארגון נותר כפוף לפיקוח ה-SEC ולמגבלות של משפט ציבורי החלות על פונקציות של SRO.

מבנה הדירקטוריון של FINRA כולל ייצוג ציבורי וייצוג של התעשייה.[2] עיצוב זה משקף את אופיו ההיברידי של הארגון: מצופה ממנו לשרת את הגנת המשקיעים ואת שלמות השוק, ובו בזמן להסתמך על ידע ענפי לצורך עיצוב סטנדרטים רגולטוריים מעשיים. FINRA משתמשת גם בוועדות מייעצות ובמעורבות בעלי עניין כדי לאסוף עמדות לגבי יוזמות רגולטוריות, הצעות לכללים והתפתחויות בענף.

מכיוון ש-FINRA אינה סוכנות ממשלתית, עובדיה אינם עובדים פדרליים, ותקציבה אינו נחקק באמצעות הליך ההקצבות הפדרלי. עם זאת, פעולותיה הרגולטוריות, כלליה והליכי המשמעת שלה פועלים בתוך מסגרת דיני ניירות ערך פדרליים ויכולים להיות כפופים לבחינה של ה-SEC או למנגנוני ערעור.

סוגיות עכשוויות

סדר היום של FINRA מתפתח יחד עם תעשיית ניירות הערך. תחומי מיקוד עדכניים כללו אבטחת סייבר, הונאות המאפשרות שימוש באמצעים קיברנטיים, בינה מלאכותית יוצרת, סיכון מספקי צד שלישי, הגנת משקיעים מבוגרים, פעילויות בנכסי קריפטו, מוצרים מורכבים, מסחר בשעות מוארכות, ניתוב פקודות, ביצוע מיטבי, בקרות גישה לשוק והגנת נכסי לקוחות.[4][6]

נכסי קריפטו ממחישים את סביבת הפיקוח המשתנה של FINRA. FINRA הצהירה כי מאז 2018 היא מבקשת מחברות חברות להודיע לאנליסט ניטור הסיכונים שלהן אם החברה, האנשים המשויכים אליה או החברות הקשורות אליה עוסקים או מתכננים לעסוק בפעילויות בנכסי קריפטו. FINRA גם הקימה Crypto Hub כדי לתאם עבודה רגולטורית הקשורה לפעילויות קריפטו של חברות חברות ואנשים משויכים.[11]

בינה מלאכותית ואוטומציה מעלות שאלות פיקוח דומות. ברוקרים-דילרים עשויים להשתמש בלמידת מכונה או בבינה מלאכותית יוצרת לצורך תקשורת, מעקב, כתיבת קוד, תמיכת לקוחות, מחקר, ציות או פונקציות הקשורות למסחר. הפיקוח של FINRA בתחומים אלה מתמקד בדרך כלל לא באיסור על טכנולוגיות חדשות, אלא בשאלה אם חברות מקיימות פיקוח הולם, ספרים ורשומות, ממשל נתונים, אבטחת סייבר, בקרות תקשורת ואמצעי הגנה על לקוחות.

חשיבות

FINRA חשובה משום שהיא הרגולטור היומיומי המרכזי של ברוקרים-דילרים ונציגים רשומים בארצות הברית. עבור משקיעים קמעונאיים, FINRA בולטת במיוחד באמצעות BrokerCheck, התראות למשקיעים, ערוצי תלונות ובוררות. עבור ברוקרים-דילרים, היא קובעת כללים מרכזית, גוף בוחן, רשות רישום, ספקית מעקב וגוף אכיפה.

חשיבותה משקפת גם את היקפם של שוקי ניירות הערך בארצות הברית. ברוקרים-דילרים מחברים בין משקי בית, מוסדות, מנפיקים, בורסות, מערכות מסחר חלופיות, סוכנויות סליקה וחתמים. באמצעות פיקוח על התנהלות, אחריות פיננסית, רישום, נוהגי מכירה ושלמות השוק בתוך מגזר זה, FINRA מסייעת ליישם את המסגרת הרחבה יותר של רגולציית ניירות הערך הפדרלית המנוהלת בידי ה-SEC.

יש להבחין בקפידה באופייה המוסדי של FINRA. היא אינה אגודת סחר הפועלת רק למען חבריה, וגם אינה רגולטור ציבורי ברמת קבינט. היא ארגון פיקוח עצמי בעל סמכויות מואצלות, מאפייני ממשל פרטיים, פיקוח של ה-SEC ומשימה סטטוטורית המתמקדת בהגנת משקיעים ובשלמות השוק.

מקורות

  1. [1] SEC Gives Regulatory Approval for NASD and NYSE Consolidation — U.S. Securities and Exchange Commission

    מצוטט עבור: The SEC approved the 2007 consolidation of NASD and NYSE member-firm regulatory functions into FINRA and described FINRA's responsibilities under SEC oversight.

  2. [2] 2025 FINRA Industry Snapshot – Introduction — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA describes itself as a private, not-for-profit membership organization, registered with and supervised by the SEC, funded by member fees and responsible for supervising member brokerage firms.

  3. [3] Division of Trading and Markets — U.S. Securities and Exchange Commission

    מצוטט עבור: The SEC Division of Trading and Markets oversees major securities market participants, including broker-dealers and self-regulatory organizations such as stock exchanges, FINRA and clearing agencies.

  4. [4] FINRA Publishes 2026 Regulatory Oversight Report to Empower Member Firm Compliance — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA summarizes its role as writing rules, examining and enforcing compliance, registering broker-dealer personnel, informing investors, providing market surveillance and trade reporting services, and administering a dispute-resolution forum.

  5. [5] Broker-Dealers — U.S. Securities and Exchange Commission

    מצוטט עבור: The SEC states that brokers generally must register with the SEC and become members of FINRA.

  6. [6] 2025 FINRA Annual Regulatory Oversight Report — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA's 2025 oversight report describes regulatory observations and topics including third-party risk, registered index-linked annuities, extended-hours trading, best execution, order routing, market access, net capital, liquidity and customer-asset protection.

  7. [7] Registration, Exams and Continuing Education — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA explains registration requirements for firms and associated persons, qualification examinations, continuing education and the Central Registration Depository program.

  8. [8] 2024 FINRA Annual Financial Report — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA describes statutory regulatory functions including member-firm examinations, continuous market surveillance, investigations of fraud allegations and disciplinary actions.

  9. [9] For Investors — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA provides investor education, tools, calculators, fraud-prevention materials, and background-check resources for investment professionals and firms.

  10. [10] BrokerCheck - Find a broker, investment or financial advisor — FINRA BrokerCheck

    מצוטט עבור: BrokerCheck is a free FINRA tool for researching brokers, brokerage firms, investment advisers and advisory firms, including registration status and certain disciplinary or disclosure information.

  11. [11] FINRA Provides Update on Member Firms’ Crypto Asset Activities — FINRA

    מצוטט עבור: FINRA describes its oversight of member-firm crypto-asset activities, including notification requests since 2018 and the creation of a Crypto Hub.