English

מדד ת״א-בנקים 5

מדד מניות ישראלי העוקב אחר חמש מניות בנקים גדולות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

מדד ת״א-בנקים 5 הוא מדד מניות של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, המודד את ביצועיהן של חמש מניות בנקים ישראליות גדולות העומדות בקריטריוני המדדים של הבורסה. זהו מדד ענפי לבנקים מסחריים רשומים למסחר, המשמש אמת מידה למגזר הבנקאות הציבורי של ישראל ולמוצרים צמודי מדד ולנגזרים.[1]

סקירה כללית

מדד ת״א-בנקים 5, הידוע בעברית בשם **TA-Banks-5** או **ת״א בנקים-5**, מתוחזק בידי הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE). הבורסה מתארת אותו כמדד פרימיום של מניות בנקים, הכולל את חמש המניות הגדולות ביותר בענף הבנקים העומדות בתנאי הסף של המדד.[1] קוד המדד שלו ב-TASE הוא 164, ה-ISIN שלו הוא IL00BIDX1642, קוד בלומברג שלו הוא TA-BANK5, ו-Reuters RIC שלו הוא .TELBANK5.[1]

המדד צר יותר ממדדי מניות ישראליים רחבים כגון מדד ת״א-35, משום שהוא מוגבל לענף אחד בלבד. הוא גם מרוכז יותר ממדדי ענפים של TASE הכוללים מספר גדול יותר של חברות פיננסיות. לכן החשיפה הכלכלית שלו היא בעיקר לרווחיות, לחוסן ההוני, לעלויות המימון, לאיכות האשראי ולרגולציה של הבנקים הרשומים למסחר בישראל, ולא לשוק המניות הישראלי הכללי.

TASE מסווגת את המדד כמדד השקעה ומפרסמת אותו באופן רציף, כל 15 שניות במהלך יום המסחר.[1] מכיוון שהמדד מחושב ומופץ בידי הבורסה המקומית, הוא משמש גם נקודת ייחוס לספקי נתוני שוק מקומיים, למוצרים נסחרים בבורסה, לנגזרים רשומים ולמדידה מוסדית מול אמת מידה. דפי הנתונים החיים של TASE מציגים את רמת המדד, השינוי היומי, המחזור, שווי השוק, ימי המסחר האחרונים ונתונים היסטוריים.[2]

רכיבים וחשיפה ענפית

המדד כולל חמישה ניירות ערך.[1] בפועל, יקום הבנקים הישראליים הנסחרים בבורסה נשלט היסטורית בידי מספר קטן של קבוצות בנקאיות, ובהן בנק לאומי, בנק הפועלים, בנק דיסקונט לישראל, בנק מזרחי-טפחות ו-הבנק הבינלאומי הראשון לישראל. דפי המדדים של TASE מזהים את מדד ת״א-בנקים 5 כמדד המורכב מחמש המניות הגדולות ביותר בענף הבנקים העומדות בדרישות המדד, ולכן ההרכב קשור לשווי שוק ולכללי זכאות ולא לבחירה שיקולית.[1]

לכן המדד אינו אמת מידה מנייתית מגוונת חוצת-ענפים. זהו אינדיקטור מרוכז לביצועי מניות הבנקים הישראליים. מחירי מניות הבנקים עשויים להיות מושפעים משינויים בריבית, מצמיחת האשראי, מתחרות על פיקדונות, מהפרשות להפסדי אשראי, מדרישות הון, מחשיפה למשכנתאות ולנדל״ן ומתנאים מאקרו-כלכליים. בישראל, הפיקוח על הבנקים מתבצע בידי הפיקוח על הבנקים ב-בנק ישראל, שתפקידיו כוללים פיקוח על יציבות התאגידים הבנקאיים, התנהלותם התקינה ויחסים עסקיים הוגנים עם לקוחות.[6]

מדד ת״א-בנקים 5 נבדל גם ממדד ת״א-בנק הרחב יותר. TASE תחזקה בנפרד מדד ענפי בשם ת״א-בנק, וב-2023 הודיעה על השקת מדדים חדשים, ובהם TA-Banks, כחלק מהודעת איזון מחדש של מדדי מניות.[5] מדד ת״א-בנקים 5 נותר מדד הבנקים הספציפי בן חמש המניות עם קוד מדד TASE 164.[1]

חישוב, שקלול ופרסום

דף המדד של TASE מציין כי למדד ת״א-בנקים 5 יש תקרת משקל של 33% וחמישה ניירות ערך.[1] תקרת משקל מגבילה את המשקל המרבי של כל רכיב יחיד במדד בעת האיזון מחדש או לפי מתודולוגיית המדדים של הבורסה. עבור מדד בנקים בן חמש מניות, התקרה חשובה משום ששני הבנקים הישראליים הגדולים ביותר יכולים אחרת לייצג חלק גדול מאוד משווי השוק של ענף הבנקים.

המדד מופץ בזמן אמת כל 15 שניות במהלך יום המסחר.[1] פרסום בזמן אמת מאפשר למשתתפי השוק להשוות מניות בנקים, מכשירים עוקבי מדד ונגזרים לאמת המידה במהלך שעות המסחר. דפי נתוני השוק של TASE מציגים גם מידע לסוף יום, ערכי סגירה יומיים אחרונים, מחזור מסחר ונתוני שווי שוק.[2][3]

TASE דיווחה כי ב-28 ביולי 2026 נסגר המדד ברמה של 8,307.57, עם מחזור של 669,322.80 אלף ש״ח ושווי שוק של 319,429 מיליון ש״ח.[3] דף הנתונים הראשי של TASE הציג רמת מדד של 8,332.37 בשעה 17:00 ב-30 ביולי 2026, עם שווי שוק של 314,772 מיליון ש״ח נכון ל-29 ביולי 2026.[2] נתונים אלה הם נתוני שוק התלויים בזמן, ולא מאפיינים קבועים של המדד.

דפי המדדים של TASE מציגים גם נתונים היסטוריים. לדוגמה, טבלת הנתונים ההיסטוריים של הבורסה לתקופה מסוף יוני עד סוף יולי 2026 מפרטת מחיר בסיס יומי, מחיר פתיחה, מחיר סגירה, גבוה, נמוך ושווי שוק כולל עבור מדד ת״א-בנקים 5.[3] נתונים כאלה משמשים למדידת ביצועים, לבדיקות לאחור, לדיווחי קרנות, לניתוח סיכונים ולהליכי סליקה של נגזרים.

היסטוריה

מדד ת״א-בנקים 5 הושק ב-3 בינואר 1999, עם ערך בסיס של 366.88.[1] TASE מציינת כי הנתונים ההיסטוריים של המדד מתחילים באותו תאריך, בעוד שהנתונים ההיסטוריים באתר הבורסה מתחילים ב-2 בינואר 2000.[1] TASE מציינת גם כי זהו מדד ישן ללא בדיקה לאחור.[1]

המדד הושק במקור בשם **מדד ת״א-בנקים** ומותג מחדש בשם **מדד ת״א-בנקים 5** החל מ-9 בפברואר 2017.[1] המיתוג מחדש התרחש בהקשר הרחב יותר של רפורמות המדדים של TASE. השינויים במתודולוגיה של TASE בשנת 2017 תוארו בדיווחי TASE כמיועדים להפחית את ריכוזיות המדדים ולהפוך את הרכבם ליציב יותר, באמצעות כללים חדשים הקשורים לעקיבת מדדים, להחזקות ציבור ולתקני הכללה.[8]

הודעות ציבוריות מוקדמות יותר על שינויי מתודולוגיה של TASE הדגישו יציבות, ריכוזיות נמוכה יותר וסיכון נמוך יותר למכשירים עוקבי מדד. הודעה הקשורה ל-TASE משנת 2015 ציינה כי המתודולוגיה החדשה המוצעת נועדה לשפר את היציבות ולהפחית סיכון במדדי TASE; היא גם ציינה כי שיעור גבוה מן ההון המושקע במדדי המניות של TASE היה מרוכז במדדי הדגל ובת״א-בנקים.[9] הודעה מאוחרת יותר של TASE קבעה כי תקרת משקל הרכיב במדד TA Banks-5 תיקבע על 33% כחלק מיישום הפחתת תקרות המשקל במדדים.[10]

תפקידו בשוק ההון הישראלי

מדד ת״א-בנקים 5 משמש מדד שוק קומפקטי לבנקים ישראליים. מאחר שהבנקים הם מתווכים מרכזיים באשראי, בפיקדונות ובתשלומים, ביצועי המניות שלהם בבורסה נקראים לעיתים קרובות לצד אינדיקטורים מאקרו-כלכליים, התפתחויות במדיניות המוניטרית וחדשות רגולטוריות. המדד אינו כשלעצמו מדד ליציבות המערכת הבנקאית, אלא אינדיקטור מחירי שוק להון המנייתי של בנקים רשומים למסחר.

למדד יש גם רלוונטיות למשקיעים ולמוסדות המשתמשים באמות מידה ענפיות. קרן סל, קרן נאמנות מחקה מדד, מוצר מובנה או מנדט מוסדי עשויים להשתמש במדד כדי להגדיר חשיפת יעד, להשוות ביצועים או לחשב עמלות ושגיאת עקיבה. אתר TASE כולל דפים עבור תעודות סל וקרנות אינדקס העוקבות אחר מדדים בניווט המדדים שלו, דבר המצביע על כך שמדדי הבורסה משולבים בתשתית הקרנות והמוצרים המקומית.[2]

עבור חוסכים ישראלים, חשיפה לענף הבנקאות עשויה להופיע בעקיפין דרך קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות השתלמות וקרנות נאמנות. מכשירים כגון קופת גמל ו-קרן השתלמות עשויים להחזיק מניות ישראליות ישירות או באמצעות קרנות, אף שמדד ת״א-בנקים 5 עצמו אינו מוצר חיסכון. זהו מדד ואינו מחזיק בנכסים.

מכיוון שהמדד ענפי וכולל רק חמישה רכיבים, הוא מרוכז יותר ממדדי שוק רחבים. שינוי במחיר המניה של רכיב גדול אחד יכול להשפיע באופן ניכר על המדד, אף שתקרת ה-33% מפחיתה את התרומה המרבית של כל רכיב בודד.[1] לכן תנועות המדד עשויות לסטות באופן מהותי מ-מדד ת״א-35 או ממדדי כלל המניות בתקופות שבהן הבנקים משיגים תשואת יתר או חסר לעומת השוק הרחב יותר.

נגזרים ומכשירים צמודים

TASE רושמת למסחר נגזרים שמדד ת״א-בנקים 5 הוא מדד הבסיס שלהם. דף הנגזרים שלה מזהה את “Derivatives Index TA-Banks5”, עם קוד מדד 164 ומידע חוזי עבור נגזרים על מדד ת״א-בנקים 5.[4] מסמך מפרט נגזרים של TASE כולל גם את מדד TA Banks-5 תחת נגזרי מדדים ומציין כי מכפיל החוזה הוא 10 וכי המסחר זמין.[7]

נגזרי מדד מאפשרים למשתתפי השוק להשיג, לגדר או להעביר חשיפה למדד מבלי לסחור בנפרד בכל אחת ממניות הבנקים שבבסיסו. ניתן להשתמש בהם לגידור תיקי מניות בנקאיים, ליישום השקפות טקטיות על הענף או לניהול חשיפה סביב מועדי איזון מחדש ודיווח. נגזרים גם מוסיפים שיקולי מינוף, ביטחונות וסליקה, ולכן תפקידם שונה מזה של קרן עוקבת מדד ללא מינוף.

תשתית הנגזרים והמניות במזומן של TASE משמעותה שאותה אמת מידה יכולה לשמש בנתוני שוק, בקרנות ובחוזי נגזרים נסחרים בבורסה. תפקיד רב-שימושי זה נפוץ במדדים ענפיים בשוקי מניות מפותחים, אך מדד ת״א-בנקים 5 צר במיוחד משום שהוא לוכד רק את הבנקים הרשומים למסחר הגדולים ביותר העומדים בתנאים בשוק לאומי אחד.

רגולציה והקשר מוסדי

מדד ת״א-בנקים 5 מצוי בנקודת המפגש בין תשתית שוק ניירות הערך לבין רגולציה בנקאית. TASE מפעילה ומפרסמת את המדד, בעוד שחברות רשומות למסחר וקרנות כפופות למסגרת שוק ניירות הערך של ישראל, לרבות רשות ניירות ערך. הבנקים המיוצגים במדד הם תאגידים בנקאיים הנתונים לפיקוח הפיקוח על הבנקים של בנק ישראל.[6]

בנק ישראל מציין כי פיקוח על הבנקים הכרחי משום שהמערכת הבנקאית ממלאת תפקיד מרכזי בכלכלה מודרנית, מקבלת חלק גדול מחסכונות הציבור, מספקת אשראי למשקי בית ולעסקים ומבצעת פונקציות תשלום חיוניות.[6] הוא מונה את תפקידי הפיקוח על הבנקים ככוללים פיקוח על יציבות, התנהלות תקינה ויחסים הוגנים בין בנק ללקוח.[6]

להקשר רגולטורי זה יש חשיבות למדד של מניות בנקים, משום שרגולציה יכולה להשפיע על הון הבנקים, נזילותם, דיבידנדים, תיאבון לסיכון ותחרות. עם זאת, מתודולוגיית המדד היא עניין בורסאי, ולא רגולציה פיקוחית. מדד ת״א-בנקים 5 מתעד את מחירי השוק של מניות בנקים רשומים למסחר הזכאיות להיכלל בו; הוא אינו מעריך אם הבנקים בטוחים, יציבים או מתאימים למפקידים או למשקיעים.

פרשנות ומגבלות

מדד ת״א-בנקים 5 מועיל לעיתים קרובות כאמצעי קיצור למדידת ביצועי מניות הבנקים הישראליים הנסחרים בבורסה. הוא יכול להצביע על כך שמניות הבנקים עולות או יורדות כקבוצה, על כך שמגזר הבנקים משיג תשואת יתר לעומת השוק הרחב יותר, ועל האופן שבו משתתפי השוק מתמחרים את תחזית הרווחים והסיכון של הענף. הוא גם נקודת ייחוס שקופה למוצרים הזקוקים לאמת מידה ענפית מבוססת-כללים למגזר הבנקאי.

מגבלותיו נובעות מתכנונו. המדד קטן, ענפי וספציפי למדינה אחת. הוא מוציא מן הכלל חברות פיננסיות שאינן בנקים, אלא אם הן כשירות כמניות ענף הבנקים לפי הסיווג וכללי המדדים הרלוונטיים של TASE. הוא גם מוציא מן הכלל בנקים שאינם רשומים למסחר, בנקים זרים הפועלים בישראל אך אינם מיוצגים בידי מניות מקומיות זכאיות, ומדדים שאינם מנייתיים של מצב הבנקים כגון זרימות פיקדונות, פיגורים בהלוואות, יחסי הון רגולטוריים וכיסוי נזילות.

לפיכך יש להבחין בין המדד לבין מדדים של המערכת הבנקאית הישראלית כולה. הוא משקף את מחירי שוק המניות של חמש מניות בנקים רשומות למסחר, לא את כל המוסדות הפיננסיים ולא את כל סיכוני המערכת הבנקאית. רמתו ותשואותיו יכולות להיות מושפעות מסנטימנט בשוק המניות, מזרימות לקרנות, מציפיות לדיבידנדים ומשינויים בתמחור, גם כאשר מדדי המאזן הבסיסיים של הבנקים משתנים לאט יותר.

ראו גם

- הבורסה לניירות ערך בתל אביב - בנק ישראל - בנק הפועלים - בנק לאומי - בנק דיסקונט לישראל - בנק מזרחי-טפחות - הבנק הבינלאומי הראשון לישראל - מדד ת״א-35 - קרן סל

מקורות

  1. [1] ת"א בנקים-5 אודות המדד — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: Official TASE page giving the TA-Banks 5 Index description, code 164, ISIN, Bloomberg and Reuters identifiers, launch date, publication frequency, five constituents, 33% weight cap, and 2017 rebranding note.

  2. [2] ת"א בנקים-5 נתונים עיקריים — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: Official TASE market-data page showing live and recent index level, market capitalization, returns and recent trading data for the TA-Banks 5 Index.

  3. [3] TA-Banks5 Historical Data — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: Official TASE historical-data page showing end-of-day prices and market capitalization fields for the TA-Banks 5 Index.

  4. [4] Derivatives Index TA-Banks5 — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: Official TASE derivatives page identifying TA-Banks5 as an underlying index for listed derivatives and showing related contract data.

  5. [5] TASE Equity Indices Rebalance – April 2023 — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: TASE notice referring to index and universe updates and the launch of additional indices including TA-Banks.

  6. [6] Supervising and regulating the banking system — Bank of Israel

    מצוטט עבור: Official Bank of Israel page describing the role of banking supervision and the Banking Supervision Department’s functions.

  7. [7] Derivatives: Underlying Assets Specifications — Tel Aviv Stock Exchange

    מצוטט עבור: TASE derivatives specification document listing the TA Banks-5 Index under index derivatives and providing contract specifications.

  8. [8] TASE Report 2019 Q4 — Tel Aviv Stock Exchange / Mondovisione

    מצוטט עבור: TASE report describing the February 2017 indices reform, including goals of reducing concentration and stabilizing index composition.

  9. [9] TASE To Consider All-New Equity Indices Methodology — Mondovisione

    מצוטט עבור: Report on TASE’s proposed equity-index methodology reforms and concentration of assets in flagship indices and TA-Banks.

  10. [10] Tel Aviv Stock Exchange: Updated Parameters Of Indices Published On March 23 — Mondovisione

    מצוטט עבור: Report stating that the TA Banks-5 Index constituent weight cap would be set at 33% as part of TASE index cap reductions.