מגדל ביטוח ופיננסים אחזקות
קבוצת אחזקות ישראלית בתחום הביטוח, הפנסיה, קופות הגמל והשירותים הפיננסיים, הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב.
מגדל ביטוח ופיננסים אחזקות בע"מ היא קבוצה פיננסית ציבורית ישראלית הפועלת בעיקר בתחומי הביטוח, הפנסיה, קופות הגמל והשירותים הפיננסיים. באמצעות חברות בנות ובהן מגדל ביטוח, מגדל מקפת ומגדל שוקי הון, היא אחת מקבוצות החיסכון המוסדי והביטוח הגדולות בישראל, ומניותיה נסחרות בהבורסה לניירות ערך בתל אביב.[דרוש מקור]
סקירה כללית
מגדל ביטוח ופיננסים אחזקות היא חברת אחזקות לקבוצה המשלבת חיתום ביטוחי, ניהול חיסכון לטווח ארוך, גמל והשתלמות, הפצה באמצעות סוכנויות ביטוח, ושירותים בשוק ההון. בדוח הכספי שלה ל-30 ביוני 2026, החברה תיארה את עצמה כחברה ציבורית שמניותיה נסחרות בהבורסה לניירות ערך בתל אביב ואשר פועלת באמצעות חברות בנות בעיקר בתחומי הביטוח, הפנסיה, הגמל והשירותים הפיננסיים.[דרוש מקור]
המודל העסקי של הקבוצה קשור באופן הדוק למבנה החיסכון של משקי הבית והמעסיקים בישראל. ביטוח חיים, קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות הם אפיקים מרכזיים שדרכם משקי הבית בישראל צוברים חיסכון לטווח ארוך. מגדל פועלת בשווקים אלה באמצעות גופים מוסדיים מפוקחים ובאמצעות סוכנויות וחברות בנות לשירותים פיננסיים. הדבר מציב אותה בתוך המערכת הרחבה יותר של המשקיעים המוסדיים בישראל, לצד בנקים, מנהלי נכסים, מנהלי פנסיה ומבטחים.
בחומרי החברה עצמה מזוהה היצע הליבה של הקבוצה כשירותי ביטוח, פנסיה וניהול נכסים פיננסיים לטווח ארוך. לפי החומרים, פעילות הביטוח מתבצעת בידי מגדל חברה לביטוח, פעילות הפנסיה והגמל בידי חברות בנות של מגדל ביטוח, ובהן מגדל מקפת וקרן הפנסיה יוזמה לעצמאים, והשירותים הפיננסיים בידי מגדל שוקי הון וחברות הבת שלה.[1]
היסטוריה ורישום למסחר
מגדל חברה לביטוח בע"מ, חברת הביטוח התפעולית העיקרית של הקבוצה, נוסדה בירושלים בשנת 1934 בידי משפחות יהודיות מאלכסנדריה יחד עם המבטחת האיטלקית ג'נרלי (Generali). לפי התיאור ההיסטורי של החברה, השם "מגדל" הוענק לה בידי המשורר חיים נחמן ביאליק.[1]
חברת האחזקות, מגדל ביטוח ופיננסים אחזקות בע"מ, התאגדה בישראל ב-13 באוגוסט 1974. מניותיה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב מאז 1997.[1] כחברה ציבורית, מגדל כפופה למשטר הגילוי לפי דיני ניירות הערך בישראל, ובכלל זה דוחות תקופתיים ומיידיים המוגשים לרשות ניירות ערך ולבורסה.
בדיווחי ניירות הערך של מגדל מזוהים גם מספר החברה הישראלי שלה וכתובתה הרשומה ברחוב אפעל 4, קריית אריה, פתח תקווה.[דרוש מקור] דוח מיידי של הבורסה/מגנ"א ממרץ 2026 השתמש בשם העברי המקוצר "מגדל ביטוח", ציין שניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב, וכלל את כתובתה בפתח תקווה ואת כתובת הדוא"ל לקשרי משקיעים.[2]
בעלות ושליטה
מבנה השליטה במגדל השתנה לאורך הזמן, אך עד אמצע שנות ה-2020 נשלטה הקבוצה בידי גורמים הקשורים לשלמה אליהו. בדוח הכספי שלה ליוני 2026, מגדל ציינה כי זמן קצר לפני פרסום הדוח בעל השליטה בחברה היה מר שלמה אליהו, אשר יחד עם הגב' חיה אליהו החזיק בכ-45.41% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה באמצעות אליהו הנפקות בע"מ.[דרוש מקור]
דף מבנה הקבוצה של החברה מתאר את מגדל ביטוח ופיננסים אחזקות כבעלת השליטה במגדל חברה לביטוח בע"מ. הוא גם מפרט חברות בנות עיקריות ושיעורי החזקה, ובהם החזקה של 100% במגדל חברה לביטוח בע"מ, מגדל שוקי הון (1965) בע"מ, מגדל מקפת קרנות פנסיה וקופות גמל בע"מ, יוזמה קרן פנסיה לעצמאים בע"מ, וכן כמה חברות סוכנויות ביטוח ושירותים, כאשר חלק מן הסוכנויות מוחזקות בשיעורים נמוכים יותר.[3]
מבנה זה הופך את חברת האחזקות הציבורית הנסחרת לחברת האם שדרכה נחשפים בעלי המניות מן הציבור לפעילויות הביטוח, החיסכון והשירותים הפיננסיים של הקבוצה. הוא גם מפריד בין חברת האם הנסחרת לבין הגופים התפעוליים המפוקחים, מבנה נפוץ בקרב קבוצות ביטוח ופיננסים.
מגזרי פעילות
תחומי הפעילות המדווחים העיקריים של מגדל הם ביטוח, חיסכון לטווח ארוך ושירותים פיננסיים. בדוח שלה מיוני 2026, הצגת מקורות ההכנסה של החברה חילקה את הכנסות הליבה לחיסכון לטווח ארוך, ביטוח בריאות, ביטוח כללי, שירותים פיננסיים, סוכנויות והון עצמי.[דרוש מקור]
מגזר החיסכון לטווח ארוך כולל ביטוח חיים ומוצרי חיסכון, קרנות פנסיה, קופות גמל וחוזי השקעה קשורים. עסקים אלה רגישים להפקדות, להעברות, להתנהגות של הפסקת תשלום ופדיון, לרמות דמי הניהול, לתשואות בשוק ההון ולהנחות אקטואריות. החברה דיווחה כי במחצית הראשונה של 2026 עלו הכנסות קרנות הפנסיה לעומת התקופה המקבילה בעיקר משום שדמי הניהול גדלו כתוצאה מעלייה בנכסים המנוהלים ובהפקדות, בחלקו למרות שחיקה בדמי הניהול הממוצעים.[דרוש מקור]
ביטוח בריאות וביטוח כללי הם תחומי חיתום. תוצאותיהם תלויות בפרמיות, בתביעות, בביטוח משנה, בהוצאות ובהנחות הקשורות לעתודות. דוחות מגדל מזהים גם רווח או הפסד פיננסי עודף כגורם נפרד, המשקף שינויים בשוק, אינפלציה, תנועות בעקום הריבית והאינטראקציה בין נכסים לבין התחייבויות ביטוחיות.[דרוש מקור]
מגדל שוקי הון היא זרוע השירותים הפיננסיים של הקבוצה. בדוח מיוני 2026 נמסר כי הנכסים המנוהלים בשירותים הפיננסיים עמדו על כ-113 מיליארד ש"ח נכון ל-30 ביוני 2026, וכי ההכנסות במחצית הראשונה של 2026 עלו לעומת השנה הקודמת בשל גורמים ובהם דמי ניהול קבועים גבוהים יותר בקרנות נאמנות, דמי ניהול תיקים גבוהים יותר, ועלייה בהכנסות מעשיית שוק, חיתום והפצה.[דרוש מקור]
נכסים, חיסכון וחשיפה לשוק ההון
כמבטחת וכמנהלת חיסכון לטווח ארוך, מגדל חשופה לשוקי ההון בישראל ובעולם. בדוח שלה עצמה נכתב כי תוצאות הפעילות של הקבוצה מושפעות במידה מהותית משוקי ההון, לרבות שיעורי ריבית, המשפיעים על התשואות הגלומות בנכסים הפיננסיים המנוהלים ובהתחייבויות הביטוחיות.[דרוש מקור] משמעות הדבר היא שביצועי שוק המניות, תשואות אג"ח, אינפלציה והנחות לגבי שיעורי היוון יכולים כולם להשפיע על ההכנסה המדווחת, ההון ומדדי כושר הפירעון.
בדוח מיוני 2026 נמסר כי סך הנכסים המנוהלים גדל לעומת 2025, בעיקר בשל תשואות חיוביות במהלך רבעון הדיווח, גידול בהפקדות נטו לקרנות פנסיה וקופות גמל, ועלייה בנכסי השירותים הפיננסיים, בעיקר קרנות נאמנות.[דרוש מקור] הדוח הבהיר גם כי נתוני הנכסים המנוהלים כוללים נכסי נוסטרו שיועדו להון ונכסים המנוהלים בידי קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות נאמנות וניהול תיקים, שאינם נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים.[דרוש מקור]
החברה דיווחה על רווח כולל לאחר מס של 897 מיליון ש"ח בששת החודשים הראשונים של 2026, לעומת 825 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה בשנת 2025. היא גם דיווחה על תשואה כוללת שנתית על ההון של 18.0% במחצית הראשונה של 2026.[דרוש מקור] מדדים אלה הם ייחודיים לתקופה ומשקפים תשומות חשבונאיות, אקטואריות ושוק; אין לראות בהם מדדים יציבים לרווחיות עתידית.
רגולציה וכושר פירעון
פעילויותיה של מגדל מוסדרות תחת כמה משטרים ישראליים. כחברה ציבורית, מגדל מדווחת לרשות ניירות ערך ולהבורסה לניירות ערך בתל אביב. פעילויות הביטוח, הפנסיה והגמל שלה כפופות לרגולציית הביטוח והחיסכון תחת הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, במסגרת משרד האוצר. בדוח שלה מיוני 2026, מגדל ציינה כי דוח הדירקטוריון שלה הוכן לפי חוק ניירות ערך, ולגבי עסקי הביטוח, הפנסיה והגמל, לפי תקנות הפיקוח על עסקי ביטוח וחוזרי הממונה.[דרוש מקור]
כושר פירעון הוא סוגיה חשובה עבור מבטחים ישראליים משום שהתחייבויות ביטוח ארוכות טווח וכריות הון משפיעות על יכולת חלוקת דיבידנדים, דירוגי אשראי והגמישות הפיננסית של המבטח. הדוחות הכספיים של מגדל לשנת 2025 מתארים מדיניות הון שלפיה מגדל ביטוח תשאף לפעול עם יחס כושר פירעון כלכלי של 150% עד 170%, ועם יעד מינימלי ליחס כושר פירעון כלכלי שיעלה עם הזמן עד סוף תקופת המעבר בשנת 2032.[דרוש מקור] באותה הערה גם צוין כי, בהתבסס על אומדן החברה ליום 31 בדצמבר 2025, מגדל ביטוח לא עמדה בדרישת ההון המינימלית לחלוקת דיבידנד שנקבעה בידי דירקטוריון מגדל ביטוח.[דרוש מקור]
ביוני 2026 העניקה מעלות S&P דירוג ilAA+ עם תחזית יציבה למגדל ביטוח ולמגדל גיוס הון בע"מ, לפי דוח מגדל.[דרוש מקור] באוגוסט 2026 העלתה מידרוג את דירוג החוסן הפיננסי של המבטח של מגדל ביטוח מ-Aa2.il ל-Aa1.il ושינתה את התחזית מחיובית ליציבה, לפי אותו דוח.[דרוש מקור]
מעמד שוק ומסחר
מניית מגדל היא חלק מהמגזר הפיננסי הנסחר בישראל. הבורסה לניירות ערך בתל אביב הודיעה בפברואר 2026 כי מגדל הצטרפה לתוכנית עשיית השוק הייעודית של הבורסה למניותיה, ותיארה את מניית מגדל כרכיב במדד ת"א-35 באותה עת. הבורסה ציינה גם כי למניה היה מחזור יומי ממוצע של 51 מיליון ש"ח במהלך 90 ימי המסחר שקדמו לכך.[4]
חשיבותה של החברה למערכת הפיננסית הישראלית רחבה יותר משווי השוק שלה עצמה. באמצעות חברות בנות בתחומי הפנסיה, הגמל, הביטוח והשירותים הפיננסיים, מגדל היא מקצה מוסדית גדולה של חיסכון. היא משקיעה כספי לקוחות, מבוטחים ובעלי מניות בניירות ערך ציבוריים, נדל"ן, אשראי ונכסים אחרים, בכפוף לרגולציה ולבקרות סיכונים פנימיות. לפיכך, המאזן שלה והתיקים המנוהלים על ידה מקשרים בין חסכונות משקי הבית לבין שוקי ההון בישראל ובעולם.
מוסדות ומושגים קשורים
מגדל היא חלק ממערכת פיננסית שבה מבטחים, בנקים, רגולטורים של שוק ההון ומוצרי חיסכון לטווח ארוך פועלים זה לצד זה. פעילותה חופפת לנושאים כגון קופת גמל, קרן השתלמות, הבורסה לניירות ערך בתל אביב, רשות ניירות ערך ומשרד האוצר (ישראל). היא פועלת גם לצד קבוצות בנקאיות ישראליות גדולות כגון בנק הפועלים, בנק לאומי, בנק דיסקונט לישראל ובנק מזרחי-טפחות, שהן צדדים נגדיים, מפיצים ומתחרים חשובים בחלקים שונים של שוק השירותים הפיננסיים.
מקורות
- [1] About Migdal Holdings — Migdal Insurance and Financial Holdings Ltd.
מצוטט עבור: The page describes Migdal’s main activities, incorporation date, TASE listing since 1997, operating subsidiaries and the 1934 establishment of Migdal Insurance.
- [2] Immediate Report: Updating strategic goals — Tel Aviv Stock Exchange / MAGNA filing
מצוטט עבור: The March 2026 immediate report identifies Migdal Insurance and Financial Holdings Ltd., states its securities are listed on TASE, and provides address and contact details.
- [3] Structure and Holdings — Migdal Insurance and Financial Holdings Ltd.
מצוטט עבור: The page describes Migdal Holdings as controlling Migdal Insurance Company Ltd. and lists principal subsidiaries and ownership percentages.
- [4] Migdal Insurance and Financial Holdings joins TASE’s tailor-made market-making program for its shares — Tel Aviv Stock Exchange
מצוטט עבור: TASE announced Migdal’s participation in a market-making program, described it as a TA-35 constituent at the time, and cited average daily turnover of NIS 51 million over the previous 90 trading days.