English

קרנות הנאמנות של הביטוח הלאומי

קרנות הנאמנות של הביטוח הלאומי הן שני חשבונות פדרליים המתעדים את ההכנסות וההוצאות של תוכנית הביטוח הלאומי של ארצות הברית ומחזיקים את הרזרבות שנצברו בה. קרנות ביטוח הזקנה והשאירים וביטוח הנכות מנוהלות בידי משרד האוצר, ומשקיעות רזרבות בניירות ערך של ממשלת ארצות הברית לפי החוק הפדרלי.

קרנות הנאמנות של הביטוח הלאומי הן שני חשבונות פדרליים המשמשים לתיעוד ההכנסות וההוצאות של תוכנית הביטוח הלאומי של ארצות הברית ולהחזקת הרזרבות שנצברו בה. הקרנות הן קרן הנאמנות לביטוח זקנה ושאירים (OASI), המממנת הטבות פרישה והטבות שאירים, וקרן הנאמנות לביטוח נכות (DI), המממנת הטבות לעובדים נכים זכאים ולבני משפחותיהם. משרד האוצר של ארצות הברית מנהל את שני החשבונות; מנהל הביטוח הלאומי מנהל את התוכנית. [1][2]

מבנה ותכלית

קרנות OASI ו-DI נפרדות מבחינה משפטית. OASI החלה ב-1937 ו-DI ב-1957. הן עוקבות אחר ההכנסות והעלויות הקשורות להטבות המיוחסות לכל קרן ומחזיקות ברזרבות שנצברו. חוק הביטוח הלאומי מגביל את הוצאות קרנות הנאמנות להטבות התוכנית ולעלויות מנהליות. הקרנות אינן מייצגות חשבונות השקעה נפרדים השייכים לעובדים או למוטבים יחידים; במקום זאת, הן חשבונות פדרליים המחזיקים ברזרבות התוכנית ומתעדים עסקאות. [1][2]

שתי הקרנות מפוקחות בידי מועצת הנאמנים של הביטוח הלאומי. המועצה כוללת את שרי האוצר, העבודה, ובריאות ושירותי האנוש, ואת נציב הביטוח הלאומי, המכהנים מכוח תפקידיהם הפדרליים, וכן שני נציגי ציבור שמונו בידי הנשיא ואושרו בידי הסנאט. שר האוצר הוא הנאמן המנהל. המועצה מדווחת מדי שנה לקונגרס על הפעילות הפיננסית של הקרנות ועל התחזית האקטוארית שלהן. [3]

הכנסות ורזרבות

מקור ההכנסה העיקרי של התוכנית הוא מסי שכר המשולמים בידי עובדים מכוסים ומעסיקים, כאשר עובדים עצמאיים משלמים את התשלום המשולב המקביל. הכנסות ייעודיות אחרות כוללות מסי הכנסה פדרליים על חלק מההטבות של כמה ממקבלי הביטוח הלאומי וריבית שנצברה על השקעות קרנות הנאמנות. האיזון בין ההכנסות לבין העלויות קובע אם הרזרבות יגדלו או יקטנו בתקופה נתונה. [4][5]

כאשר ההכנסה הייעודית עולה על עלויות התוכנית השוטפות, העודף נזקף לזכות קרנות הנאמנות ומושקע בהתחייבויות של ממשלת ארצות הברית. כאשר העלויות עולות על ההכנסות, ניתן לפדות ניירות ערך כדי לספק משאבים לתשלומי הטבות ולהוצאות מנהליות. לפיכך, הרזרבות הן החזקות שנצברו הזמינות לכיסוי עלויות התוכנית כאשר ההכנסה השוטפת אינה מספיקה. דו"ח הנאמנים השנתי מתאר את הפעילות ההיסטורית ומעריך הכנסות, עלויות ורזרבות עתידיות באמצעות הנחות דמוגרפיות וכלכליות. [2][5]

ניירות הערך של קרנות הנאמנות הם התחייבויות פדרליות, ולא נכסים של המגזר הפרטי כגון מניות או אג"ח קונצרניות. החוק מחייב בדרך כלל שתקבולי מס הביטוח הלאומי הנזקפים לזכות הקרנות יושקעו בניירות ערך מיוחדים, שאינם סחירים, של משרד האוצר האמריקאי שהונפקו עבור קרנות הנאמנות. ניירות ערך אלה אינם זמינים לרכישה בידי הציבור הרחב. משרד האוצר רשאי להחזיק או להנפיק ניירות ערך פדרליים סחירים עבור הקרנות כאשר חלים תנאים מורשים, אך כיום הקרנות מחזיקות בהנפקות מיוחדות. [5][6]

יש להבחין בין הרישומים החשבונאיים לבין תנועת המזומנים בתוך הממשל הפדרלי. תקבולי מס שהוחלפו תמורת התחייבויות האוצר מופקדים בקרן הכללית של האוצר ואינם מוחזקים בכספת נפרדת עבור הביטוח הלאומי. ניירות הערך מתעדים את התחייבות האוצר כלפי קרנות הנאמנות. כאשר התוכנית צריכה לשלם הטבות, האוצר מבצע תשלומים מהקרן הכללית ופודה סכום שווה ערך של ניירות ערך של קרנות הנאמנות. הפדיון מפחית את הרזרבות הרשומות ומחייב את האוצר להשיג מזומנים באמצעות מימון כולל וניהול מזומנים. [5]

OASI, DI ותחזיות משולבות

דו"חות הנאמנים עשויים להציג את OASI ו-DI בנפרד או להציג תחזית משולבת של OASDI כדי להמחיש את מצבו הכולל של התוכנית. ההצגה המשולבת היא מדד אנליטי היפותטי: הקרנות נותרות נפרדות מבחינה משפטית, ואי אפשר פשוט לאחד אותן או להעביר בחופשיות רזרבות מאחת לשנייה ללא שינוי בחוק. לפיכך, תחזית משולבת אינה פירושה שרזרבות בקרן אחת זמינות אוטומטית לתשלום התחייבויות המיוחסות לקרן האחרת. [4][דרוש מקור]

דו"ח הנאמנים 2026 חזה כי רזרבות OASI יוכלו לשלם 100% מההטבות המתוכננות עד הרבעון הרביעי של 2032. לאחר התרוקנות הרזרבות החזויה, ההכנסה הנמשכת ל-OASI הוערכה ככיסוי של 78% מההטבות המתוכננות. הדו"ח חזה כי קרן DI תוכל לשלם 100% מההטבות המתוכננות לפחות עד 2100, השנה האחרונה של תקופת התחזית שלה. [4]

על בסיס משולב היפותטי, הדו"ח חזה תשלום מלא של ההטבות המתוכננות של OASDI עד הרבעון השלישי של 2034. באותו מועד, הרזרבות המשולבות צפויות להתרוקן, בעוד שההכנסה המשולבת הנמשכת הוערכה ככזו שתכסה 83% מההטבות המתוכננות. מועד ואחוז משולבים אלה הם תחזיות אקטואריות לפי הנחות הנאמנים, ולא ניבוי שהתשלומים בהכרח ייפסקו או שהקונגרס לא ינקוט פעולה. הדו"ח מעריך את מצב המימון לפי החוק הקיים וההנחות המוצהרות; שינויים בחוק או בהתפתחויות כלכליות ודמוגרפיות עשויים להשפיע על אומדנים מאוחרים יותר. [4]

משמעות התרוקנות הרזרבות

בדו"חות הנאמנים, "התרוקנות הרזרבות" פירושה שהרזרבות שנצברו של קרן צפויות להגיע לאפס. אין פירוש הדבר שאין לתוכנית הכנסה שוטפת. מסי השכר והכנסות ייעודיות אחרות ימשיכו להגיע, וקבלות אלה יוכלו לממן חלק מן ההטבות המתוכננות. לפי התחזית המשולבת של 2026, ההכנסה הנמשכת לאחר התרוקנות הרזרבות תכסה 83% מן ההטבות המתוכננות. הפער בין ההטבות המתוכננות לבין ההכנסה החזויה יצריך פעולה חקיקתית כדי לטפל בו אם החוק והתחזיות יוותרו ללא שינוי. [4]

מועדי התרוקנות חזויים הם אומדנים, לא מועדים סופיים קבועים. הנאמנים משתמשים בהנחות לגבי גורמים כגון תעסוקה, שכר, שיעורי ילודה, תמותה, פריון, אינפלציה ושיעורי ריבית כדי להעריך הכנסות ועלויות בטווח ארוך. התחזית לטווח ארוך של דו"ח 2026 מכסה את השנים 2026–2100. נתונים חדשים, תוצאות כלכליות, התפתחויות דמוגרפיות וחקיקה עשויים לשנות תחזיות בדו"חות עתידיים. לפיכך, יש לקרוא מועד התרוקנות בצירוף שנת הדו"ח, ההנחות, וההבחנה בין הטבות מתוכננות לבין הטבות שניתן לממן מההכנסה הנמשכת. [7]

דיווח ומינוח

דו"ח הנאמנים השנתי של OASDI מציג את פעולתן של הקרנות הנפרדות, את יתרות הרזרבות, ואת האומדנים לטווח הקצר והארוך. האוצר מספק נתוני פעילות פיננסית והשקעה, ואילו המשרד האקטוארי של מנהל הביטוח הלאומי מכין תחזיות וניתוח נלווה. דו"ח 2026 תיעד ירידה ברזרבות OASI במהלך שנת 2025: ההכנסה הייתה 1,248.8 מיליארד דולר והעלות הייתה 1,448.8 מיליארד דולר, ירידה של 200.0 מיליארד דולר. תוצאות שנתיות כאלה הן נתוני חשבונאות היסטוריים; הן נבדלות מתחזיות של פעילות עתידית. [3][8]

המונח "OASDI" מתייחס ל-Old-Age, Survivors, and Disability Insurance, תוכניות הביטוח הלאומי הממומנות באמצעות קרנות הנאמנות OASI ו-DI. אין לבלבל זאת עם קרנות הנאמנות של Medicare לביטוח אשפוזי וביטוח משלים, המדווחות בנפרד ומממנות תוכניות ביטוח בריאות שונות. בדומה לכך, קרנות הנאמנות של הביטוח הלאומי אינן זהות לתוכניות חיסכון פנסיוני אישיות: היתרות שלהן הן רזרבות של התוכנית הפדרלית, ולא חשבונות בבעלות המשתתפים. [1][4]

ערכים קשורים

קרנות הנאמנות קשורות למשרד האוצר של ארצות הברית, המנהל את החשבונות ומנפיק את ניירות הערך שהם מחזיקים, ולשירות ההכנסה הפנימי, האוסף את מסי השכר הפדרליים. התחזיות שלהן קשורות גם לתוכנית 401(k), צורה נפרדת של חיסכון פנסיוני בחסות מעסיק, ולחוב הציבורי הפדרלי המתועד באמצעות התחייבויות האוצר. [2][5]

מקורות

  1. [1] Social Security Trust Fund Data — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Identifies OASI and DI as the two Social Security trust funds, gives their start years, and states that Treasury manages them.

  2. [2] Frequently Asked Questions about the Social Security Trust Funds — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Explains the accounts’ purposes, accumulated reserves, expenditure limits, and the benefits financed by OASI.

  3. [3] The 2026 Annual Report of the Board of Trustees: Introduction — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Describes the Board’s composition, Treasury’s managing trustee role, and the annual reporting requirement.

  4. [4] A Summary of the 2026 Annual Reports — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Provides the 2026 OASI, DI, and hypothetical combined OASDI reserve-depletion projections and estimated post-depletion benefit coverage.

  5. [5] Social Security Trust Fund Investment Practices — Congressional Research Service

    מצוטט עבור: Explains dedicated revenue, special-issue securities, Treasury accounting, fund holdings, and redemption to meet program payments.

  6. [6] Social Security Trust Fund Investment — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Describes securities held by the trust funds, including special issues and public issues.

  7. [7] 2026 OASDI Trustees Report: Highlights — Social Security Administration

    מצוטט עבור: States the 2026–2100 projection period and presents the Trustees’ long-range actuarial framework.

  8. [8] 2026 OASDI Trustees Report: Financial Operations in Calendar Year 2025 — Social Security Administration

    מצוטט עבור: Reports 2025 OASI income, cost, reserve change, and payroll-tax contribution figures.