eToro

eToro היא פלטפורמת מסחר והשקעות מקוונת שבסיסה בישראל, המופעלת על ידי eToro Group Ltd. היא מספקת גישה למכשירים פיננסיים באמצעות חברות־בת אזוריות, והיא מזוהה במיוחד עם מסחר חברתי, המאפשר למשתמשים לצפות בעסקאות של משתמשים אחרים ולהעתיק אותן באופן אוטומטי. הקבוצה נוסדה ב־2007, משרדי ההנהלה הראשיים שלה נמצאים בבני ברק, ישראל, ומניות Class A שלה נסחרות ב-Nasdaq.^[1][2][3] ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1493318/000121390026022034/ea0278371-20f_etoro.htm))

מקורות והמבנה התאגידי

על פי היסטוריית החברה שלה, eToro נוסדה ב־2007. היא הציגה ממשק מסחר מבוסס־אינטרנט ב־2009 ואת OpenBook, שירות השקעות חברתיות מוקדם, ב־2010. תוספות מאוחרות יותר כללו יישומון לנייד, גישה למניות ולביטקוין, ותיקי השקעות המאורגנים סביב נושאי השקעה או אסטרטגיות. אבני דרך אלה מתארות את התפתחות הפלטפורמה; אין פירושן שכל מוצר נעשה זמין בכל מדינה באותו זמן.^[2] ([etoro.com](https://www.etoro.com/about/))

ההבחנה בין הפעילות הישראלית של eToro לבין מקום ההתאגדות המשפטי שלה חשובה. בהגשתה השנתית לשנת 2025, eToro Group Ltd. מציינת את איי הבתולה הבריטיים כתחום ההתאגדות שלה ומספקת כתובת בבני ברק, ישראל, עבור משרדי ההנהלה הראשיים שלה. הקבוצה פועלת באמצעות ישויות שונות בשווקים שונים. לפיכך, הצד ההסכמי של הלקוח, המוצרים הזמינים וההגנות הרגולטוריות תלויים בישות המשרתת את אותו לקוח, ולא רק במיקומם של משרדי ההנהלה של הקבוצה.^[1][4] ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1493318/000121390026022034/ea0278371-20f_etoro.htm))

החברה השלימה הנפקה ראשונה לציבור בארצות הברית ב־2025. היא הודיעה ב־13 במאי של אותה שנה כי מחיר ההנפקה נקבע על 52 דולר למניית Class A וכי המניות צפויות להתחיל להיסחר ב-שוק המניות של נאסד"ק ב־14 במאי תחת הסימול ETOR. ההנפקה כללה גם מניות חדשות שהונפקו על ידי החברה וגם מניות שנמכרו על ידי בעלי מניות קיימים. רישום בשוק הציבורי נוגע לבעלות על חברת האם; הוא נפרד מההרשאה הרגולטורית של החברות־הבנות המספקות שירותים ללקוחות.^[5][1] ([investors.etoro.com](https://investors.etoro.com/news-releases/news-release-details/etoro-announces-pricing-upsized-initial-public-offering))

הפלטפורמה והמוצרים

הפלטפורמה משלבת פונקציות ברוקראז' מסורתיות עם ממשק חברתי. בהתאם לתחום השיפוט ולזכאות החשבון, ההיצע שלה כולל מניות, קרנות סל, נכסי קריפטו, מטבעות, סחורות ומכשירים המספקים חשיפה למדדי שוק. יש לקרוא את תיאורי המוצרים יחד עם תנאי הישות האזורית הרלוונטית: גישה לנכס בפלטפורמה אינה מבססת כי כל לקוח רוכש את הנכס הבסיסי באופן ישיר.^[6][4] ([help.etoro.com](https://help.etoro.com/s/article/what-is-etoro))

הבחנה חשובה אחת היא בין רכישת השקעה בסיסית לבין כניסה לחוזה הפרשים, או CFD. CFD הוא נגזר שערכו משתנה בהתאם למחיר של נכס ייחוס; הוא אינו מקנה כשלעצמו בעלות על אותו נכס. מידע העמלות של eToro עבור CFD מציין פוזיציות שורט ומינוף כמאפיינים של עסקאות CFD. הבחנה זו משפיעה על החשיפה של הלקוח, על העלויות האפשריות ועל הזכויות הקשורות לפוזיציה. המכשירים וסוגי העסקאות הזמינים באמצעות eToro משתנים בין שווקים.^[7][4] ([etoro.com](https://www.etoro.com/trading/fees/cfd-spreads/))

CopyTrader הוא מאפיין המסחר החברתי הידוע ביותר של הפלטפורמה. משתמש בוחר משתמש אחר להעתקה ומקצה כספים כך שעסקאות זכאיות יוכלו להיות משוכפלות בחשבון המעתיק. התיאור של eToro לכלי מדגיש שהלקוח הוא שבוחר את מי להעתיק, וכי המאפיין אינו מהווה המלצה לגבי משקיע או נייר ערך מסוים. הקבוצה גם הציעה תיקים המבוססים על נושא או על אסטרטגיה, הנבדלים מבחירת משתמש יחיד להעתקה.^[8][2] ([etoro.com](https://www.etoro.com/wp-content/uploads/2025/10/CopyTrader-Guide_Jan-2026.pdf))

ההעתקה משנה את אופן תחילת העסקאות, לא את הסיכון הכלכלי של הנכסים שנרכשו. עסקאות עשויות להיפתח או להיסגר בחשבון המעתיק ללא החלטה ידנית נפרדת לגבי כל עסקה. ביצועים המיוחסים למשתמש אחר הם היסטוריים ואינם קובעים מה ירוויח לקוח מעתיק; גם גודל הפוזיציה, הביצוע והנכסים הזמינים לכל חשבון עשויים להיות שונים. גילוי הסיכון של eToro למסחר חברתי אומר שהשימוש במאפיינים אלה עלול לגרום להפסדים משמעותיים.^[9] ([etoro.com](https://www.etoro.com/customer-service/copytrading-risks/))

מודל עסקי ועמלות

פלטפורמות מסחר יכולות להרוויח הכנסה ביותר מאשר עמלה מפורשת. מידע העמלות שפורסם על ידי eToro מתאר חיובים הקשורים לעסקאות ולפעילות חשבון מסוימות, כולל מרווחים, המרת מטבע ולגבי פוזיציות CFD מתאימות, מימון ללילה. מרווח הוא ההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה המוצגים. לפיכך, הסדר עמלה שמפורסם אינו מתאר כשלעצמו את העלות המלאה של פתיחה, החזקה וסגירה של פוזיציה.^[10][7][11] ([etoro.com](https://www.etoro.com/trading/fees/))

המרת מטבע רלוונטית כאשר כסף מועבר בין יתרת החשבון לבין עסקה הנקובה במטבע אחר, או כאשר הפקדה או משיכה מחייבות המרה. eToro מציינת שלקוחות זכאים במדינות מסוימות יכולים להחזיק חשבונות במטבע המקומי לצד חשבון בדולרים אמריקאיים. מידע ההמרה שפורסם על ידה גם קובע שהחיובים החלים יכולים להשתנות לפי מיקום, אמצעי תשלום והטבות חשבון. לכן יש להבין את החיובים ככאלה שתלויים במוצר ובתחום השיפוט, ולא כמס אחיד עולמי אחד.^[12][4] ([etoro.com](https://www.etoro.com/trading/fees/conversion/))

החזקת CFD במשך הלילה יכולה להוסיף עלות נוספת. eToro מציינת כי עמלות הלילה שלה עשויות להשתנות בהתאם לתנאי השוק וכי שינויים עשויים לחול על פוזיציות פתוחות. עלויות מימון אלה נבדלות מהמרווח המיידי על העסקה. הן רלוונטיות במיוחד כאשר משווים פוזיציית נגזר ממונפת לרכישה לא ממונפת של נכס בסיסי, אף כי התנאים החלים תלויים במכשיר ובישות המשרתת.^[11][7] ([etoro.com](https://www.etoro.com/trading/fees/cfd-overnight-fees/))

בהודעתה על התוצאות לרבעון השני של 2026, eToro דיווחה על תרומה נטו של 229 מיליון דולר, עלייה של 9% לעומת הרבעון המקביל ב־2025, ועל 4.28 מיליון חשבונות ממומנים, עלייה של 18% משנה לשנה. אלה הם מדדים שדווחו על ידי החברה עבור תקופה מסוימת, ולא מניין של כל מי שנרשם אי פעם או אינדיקציה לתשואות של לקוחות בודדים.^[13] ([investors.etoro.com](https://investors.etoro.com/news-releases/news-release-details/etoro-reports-second-quarter-2026-results))

רגולציה בין תחומי שיפוט

אין הרשאה אחת שמכסה את כל לקוחות eToro ברחבי העולם. הקבוצה מציינת כי eToro (UK) Ltd מפוקחת על ידי רשות ההתנהלות הפיננסית של בריטניה וכי eToro (Europe) Ltd מפוקחת על ידי רשות ניירות הערך של קפריסין. היא גם מזהה ישות אוסטרלית המפוקחת על ידי רשות ניירות הערך וההשקעות האוסטרלית. הרגולטור החל וההיתרים למוצרים נגזרים מן הישות המספקת שירות מסוים. לכן, אין לראות בתיאורים של הקבוצה כולה תחליף לזיהוי הישות הנקובה בהסכם הלקוח.^[14][4] ([etoro.com](https://www.etoro.com/customer-service/regulation-license/))

בארצות הברית, eToro מציינת כי שירותי ברוקראז' לניירות ערך ניתנים על ידי eToro USA Securities Inc., ברוקר-דילר הרשום ב-רשות ניירות הערך והבורסה של ארצות הברית וחבר ב-רשות הרגולציה של התעשייה הפיננסית וב-תאגיד להגנת משקיעי ניירות ערך. שיוכים אלה נוגעים לישות ברוקראז' אמריקאית מסוימת; אין להניח שהם חלים באותו אופן על כל מוצר, נכס או חברה־בת אזורית של eToro.^[15] ([etoro.com](https://www.etoro.com/en-us/customer-service/disclosures/))

פעולת אכיפה רגולטורית בארצות הברית ממחישה מדוע ההבחנה בין ישויות ומוצרים חשובה. ב־12 בספטמבר 2024 הודיעה ה-SEC על הסדר עם eToro USA LLC בנוגע לעסקאות בנכסי קריפטו בפלטפורמה שלה. לפי ה-SEC, אותה ישות הסכימה לשלם 1.5 מיליון דולר כדי ליישב אישומים שלפיהם פעלה כברוקר וכסוכנות סליקה ללא רישום בקשר לנכסי קריפטו מסוימים, והיא הסכימה להגביל את נכסי הקריפטו הזמינים למסחר. הפעולה עסקה בישות האמריקאית הנקובה ובהתנהלות המתוארת בהודעת ה-SEC, ולא בכל פעילות הקבוצה הגלובלית.^[16] ([sec.gov](https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-125))

משמעות בישראל וסיכונים

עבור אנציקלופדיה של הפיננסים בישראל, eToro בולטת כקבוצת פלטפורמות מסחר שמשרדי ההנהלה הראשיים שלה נמצאים בישראל ושהלקוחות שלה משרתים באמצעות מבנה תאגידי רב־לאומי. הרישום שלה ב-Nasdaq מספק תיעוד של חברה ציבורית, בעוד שמוצריה מציבים אותה בקטגוריה שונה מזו של בנק ישראלי הנוטל פיקדונות כגון בנק הפועלים או בנק לאומי. מיקומה של הקבוצה בישראל אין משמעו שכל שירות שהיא מציעה ברחבי העולם מפוקח בידי רשות ניירות ערך.^[1][4][5] ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1493318/000121390026022034/ea0278371-20f_etoro.htm))

הסיכונים העיקריים תלויים במה שהלקוח מחזיק. פוזיציות במניות ובקרנות עשויות לרדת בערכן; נכסי קריפטו עשויים להשתנות באופן חד; ופוזיציות CFD ממונפות מוסיפות חשיפה לנגזרים ולמימון. העתקת משתמש אחר עשויה גם לרכז את החשבון בבחירות של אותו משתמש, מבלי לחייב את הלקוח המעתיק לאשר כל עסקה זכאית בנפרד. העלויות וההגנות משתנות בהתאם למכשיר ולתחום השיפוט. הבחנות אלה, ולא המותג המשותף של eToro, הן שקובעות את האופי הכלכלי של חשבון או עסקה מסוימים.^{[7][9][10][11][4]} ([etoro.com](https://www.etoro.com/trading/fees/cfd-spreads/))