MySuper

MySuper היא מסגרת המוצרים המפוקחת באוסטרליה למוצר סופרנאואציה של ברירת מחדל עבור עובדים שאינם בוחרים קרן סופר או אפשרות השקעה. היא תוכננה כמוצר צבירה פשוט, בר־השוואה וחסכוני, בדרך כלל עם אסטרטגיית השקעה מגוונת וגילוי סטנדרטי, בתוך מערכת החיסכון הפנסיוני החובה המפוקחת בידי רגולטורים אוסטרליים.^[1][2]

סקירה כללית

MySuper אינה קרן ממשלתית אחת. זוהי קטגוריה של מוצר סופרנאואציה מורשה, אשר עשוי להיות מוצע בידי בעל רישיון של ישות סופרנאואציה הניתנת לרישום. יתרת MySuper של חבר מוחזקת בתוך קרן סופרנאואציה, אך המוצר חייב לעמוד במאפיינים סטטוטוריים ובדרישות רגולטוריות לפני שניתן להציעו כמוצר MySuper.^[3]

במונחים מעשיים, MySuper היא יעד ההשקעה בברירת המחדל עבור הפקדות החובה של מעסיקים של עובדים רבים באוסטרליה. אם עובד אינו בוחר מסלול השקעה, הקרן שלו תפקיד בדרך כלל את הכסף באפשרות ה-MySuper שלה.^[4] אם עובד אינו בוחר קרן סופר בעת תחילת עבודתו, המעסיק עדיין חייב לשלם הפקדות סופרנאואציה. הפקדות אלה מופנות בדרך כלל לקרן הסופר ה"צמודה" הקיימת של העובד, אם קיימת כזו, או אחרת לקרן ברירת המחדל של המעסיק.^[5]

ההצדקה המדיניותית הייתה לשפר תוצאות עבור חברים שאינם מעורבים או שפחות פעילים במערכת הסופרנאואציה. לפני MySuper, הסדרי סופרנאואציה של ברירת מחדל יכלו להשתנות מאוד מבחינת עמלות, תכנון השקעות, ביטוח וגילוי. רפורמות MySuper ביקשו להפוך את מוצרי ברירת המחדל לפשוטים יותר, שקופים יותר וקלים יותר להשוואה, תוך שהן עדיין מאפשרות לקרנות להתחרות על ביצועי השקעה, ניהול ושירותי חברים.^[2]

מקורות המדיניות ורפורמות Stronger Super

MySuper הייתה חלק מרפורמות Stronger Super של ממשלת אוסטרליה, תוכנית רפורמה רחבה שבאה בעקבות בחינות של מערכת הסופרנאואציה. משרד האוצר תיאר את שינויי MySuper ככאלה שנועדו לספק מוצר פשוט, חסכוני ומאוזן למספר הגדול של עובדים אוסטרלים המושקעים באפשרויות ברירת מחדל.^[1]

הממשלה הודיעה על החלטות תכנון מרכזיות עבור Stronger Super בתחילת שנות ה-2010. חומרי Stronger Super של משרד האוצר תיארו את יצירתו של "מוצר סופרנאואציה חדש, פשוט ובעלות נמוכה, של ברירת מחדל" הידוע בשם MySuper.^[6] משרד האוצר גם כינס קבוצת עבודה של MySuper כדי לספק ייעוץ לגבי יישום המדיניות, לרבות סוגיות כגון עמלות, ביטוח, הסדרי מעבר וגילוי.^[2]

המסגרת החקיקתית שולבה בחוק תעשיית הסופרנאואציה (פיקוח) 1993, המכונה בדרך כלל חוק SIS. ההסבר ההיסטורי של APRA על הרפורמה מציין כי חוק SIS תוקן בנובמבר 2012 כדי לחייב בעלי רישיון של ישויות סופרנאואציה הניתנות לרישום לבקש אישור מ-APRA אם התכוונו להציע מוצר MySuper.^[7]

מ-1 בינואר 2014, רק קרנות המציעות מוצר MySuper היו זכאיות לקבל הפקדות סופרנאואציה של ברירת מחדל עבור עובדים חדשים.^[1] תאריך זה משמעותי משום שהוא הפך את MySuper לשער הרגולטורי המרכזי עבור הסדרי סופרנאואציה של ברירת מחדל מצד מעסיקים.

מאפייני המוצר

חוק SIS קובע את המאפיינים הסטטוטוריים של מוצר MySuper. אלה כוללים דרישות הנוגעות למבנה המוצר, ליחס לחברים בתוך המוצר, לעיצובים מותרים של אסטרטגיות השקעה ולכללי עמלות.^[3] המסגרת נועדה להגביל מורכבות במוצר ברירת המחדל, תוך מתן אפשרות להבדלים מסוימים בין קרנות.

APRA מתארת מוצרי MySuper כמוצרי סופרנאואציה של ברירת מחדל עם אסטרטגיות השקעה יחידות ומגוונות.^[8] במקרים רבים, פירוש הדבר הוא אפשרות השקעה מגוונת בסגנון "מאוזן", המחזיקה תמהיל של נכסי צמיחה ונכסי הגנה. עם זאת, החוק מתיר גם מוצרי MySuper בסגנון מחזור חיים, שבהם אסטרטגיית ההשקעה משתנה עבור חברים בקבוצות גיל או קבוצות מחזור שונות. נתוני ביצועי המוצרים של APRA מבחינים בין מוצרים בעלי אסטרטגיה יחידה לבין מוצרי מחזור חיים.^[8]

מוצר MySuper בדרך כלל אינו יכול להיות מובנה כתפריט של אפשרויות השקעה המכוונות בידי החבר. בכך הוא נבדל ממוצרי בחירה, שבהם חברים עשויים לבחור אפשרויות כגון מניות אוסטרליות, מניות בינלאומיות, מזומן, נדל"ן, אסטרטגיות מדדיות, אפשרויות סביבתיות או חברתיות, או תפריטי השקעה בניהול עצמי. MySuper נועדה לחברים שלא קיבלו בחירת השקעה פעילה כזו.

המוצר גם נועד לכלול מבני עמלות פשוטים יותר. חוק SIS מגביל את סוגי העמלות שניתן לגבות ביחס למוצר MySuper.^[3] אין פירוש הדבר שלכל מוצר MySuper יש אותה עמלה כוללת או שהוא תמיד האפשרות הזולה ביותר בקרן. תחת זאת, מוצרי MySuper פועלים במסגרת עמלות מפוקחת וכפופים להשוואה ולדיווח על ביצועים.

הפקדות ברירת מחדל ובחירת חברים

MySuper קשורה בקשר הדוק למערכת ערבות הסופרנאואציה של מעסיקים באוסטרליה. מעסיקים חייבים להפקיד הפקדות סופרנאואציה עבור עובדים זכאים, והפקדות אלה חייבות להיות משולמות לקרן סופרנאואציה תואמת. חבר רשאי לבחור קרן, אך אם אינו עושה זאת, יחולו כללי ברירת מחדל.

ההנחיות של myGov לעובדים מסבירות כי אם אדם אינו בוחר קרן סופר, המעסיק שלו עדיין משלם סופר. ההפקדות משולמות לקרן הסטייפלד הקיימת של האדם או, אם אין קרן סטייפלד, לקרן ברירת המחדל של המעסיק.^[5] קרן סופר סטייפלד היא חשבון סופר קיים המקושר לעובד, שנועד ללוות אותו כאשר הוא מחליף מקום עבודה, וכך להפחית יצירה של חשבונות כפולים.

כאשר חבר מצטרף לקרן ואינו בוחר אפשרות השקעה, הקרן בדרך כלל משבצת את החבר לאפשרות ברירת המחדל MySuper שלה.^[4] עובדה זו הופכת את MySuper לחשובה לא רק לצורך בחירת קרן ברירת מחדל מצד מעסיקים, אלא גם לצורך קביעת ברירת מחדל של השקעה בתוך קרן.

חברים אינם נדרשים להישאר ב-MySuper. הם יכולים לבחור אפשרות השקעה אחרת בתוך אותה קרן אם היא זמינה, לבחור קרן אחרת, לאחד חשבונות, או לבקש ייעוץ פיננסי אישי. לפיכך, MySuper היא הגדרת ברירת מחדל בתוך מערכת הסופרנאואציה, ולא אפשרות השקעה חובה לכל חבר.

רגולציה ופיקוח

הרשות האוסטרלית לרגולציה יציבותית היא הרגולטור היציבותי הראשי לאישור MySuper ולפיקוח שוטף. APRA מפקחת על ישויות סופרנאואציה ומאשרת לנאמנים להציע מוצרי MySuper. APRA גם מפרסמת נתונים על ביצועי מוצרי MySuper, לרבות תשואות, עמלות ומדדי מבחן ביצועים.^[8]

נציבות ניירות ערך והשקעות האוסטרלית ממלאת תפקיד חשוב בהתנהלות, בגילוי ובהגנת הצרכן בתחום הסופרנאואציה. חומרי הצרכנות של ASIC מתארים את MySuper כחשבון סופר של ברירת מחדל שבדרך כלל מציע עמלות נמוכות יותר ומאפיינים פשוטים יותר, כך שחברים לא ישלמו עבור שירותים שאינם זקוקים להם.^[9] ASIC גם מנהלת חלקים ממשטר הגילוי והייעוץ של השירותים הפיננסיים החל על נאמני סופרנאואציה ומקדמי מוצרים.

רשות המסים האוסטרלית ממלאת תפקיד מרכזי בניהול המכוון לחברים של הסופרנאואציה, לרבות שירותים מקוונים הנגישים דרך myGov. כלי ההשוואה YourSuper של ATO מאפשר למשתמשים להשוות בין מוצרי MySuper באמצעות מידע על עמלות, תשואות נטו וביצועים שנתיים.^[5]

משרד האוצר האוסטרלי אחראי לייעוץ מדיניות לממשלה בתחום הסופרנאואציה. דפי הסופרנאואציה של משרד האוצר מתארים את תפקידו בייעוץ לגבי מדיניות הכנסה בפרישה, לרבות סופרנאואציה וקצבת הזקנה.^[10]

מבחני ביצועים ושקיפות

מאפיין מרכזי של מסגרת MySuper המודרנית הוא שקיפות ביצועים. APRA מפרסמת מידע על ביצועי מוצרי MySuper ומתחזקת כלי איתור לביצועי מוצרים. הכלי מאפשר למשתמשים להשוות תשואות השקעה, עמלות ומדדי מבחן ביצועים בין מוצרי MySuper.^[8]

APRA נדרשת גם לערוך מבחן ביצועי סופרנאואציה שנתי. המבחן חל על מוצרי MySuper ולאחר רפורמות מאוחרות יותר גם על כמה מוצרים אחרים המכוונים בידי נאמנים. דף מבחן הביצועים לשנת 2026 של APRA דיווח כי, עבור מוצרי MySuper שנבחנו באוגוסט 2026, הוערכו 50 מוצרים, 49 עברו ואחד נכשל לראשונה.^[11]

מבחן הביצועים אינו זהה לדירוג מלא של קרנות. הוא מעריך מוצרים מול מתודולוגיית אמת מידה המתחשבת בביצועי השקעה ובעמלות ניהול לאורך תקופה מוגדרת. מוצר עשוי לעבור את המבחן מבלי להיות המוצר בעל הביצועים הטובים ביותר, ומוצר עשוי להיכשל משום שהוא נמצא מתחת לאמת המידה של המבחן. עם זאת, המבחן משמעותי משום שמוצרים שנכשלו עומדים בפני השלכות רגולטוריות, לרבות דרישות להודעה לחברים והגבלות על קבלת חברים חדשים לאחר כישלון חוזר.

APRA מפרסמת בנפרד סטטיסטיקות שנתיות של MySuper על מוצרים בודדים. סטטיסטיקות אלה הן ייעודיות למוצר, ומוצגות בדרך כלל נכון לסוף שנת הכספים של קרן הסופרנאואציה הרלוונטית.^[12] פרסום נתוני מוצרים סטנדרטיים משקף אחת מהמטרות המקוריות של MySuper: שיפור ההשוואתיות עבור חברים, מעסיקים, אנליסטים וקובעי מדיניות.

תכנון השקעות

רוב מוצרי MySuper משתמשים או באסטרטגיה מגוונת יחידה או באסטרטגיית מחזור חיים. אסטרטגיה מגוונת יחידה מחילה באופן רחב את אותה הקצאת נכסים אסטרטגית על כל החברים במוצר, בכפוף להחלטות ניהול תיקים רגילות. אסטרטגיית מחזור חיים משנה את החשיפה להשקעות בהתאם לגיל או למדד קבוצתי אחר, ובדרך כלל מפחיתה חשיפה לנכסי צמיחה כאשר החברים מתקרבים לפרישה.

הבחירה בין תכנון של אסטרטגיה יחידה לבין תכנון מחזור חיים היא החלטת נאמן בתוך המסגרת המשפטית. נתוני APRA מזהים אם מוצר MySuper הוא בעל אסטרטגיה יחידה או מוצר מחזור חיים ומדווחים על הקצאה אסטרטגית לנכסי צמיחה לפי הגדרה עקבית לצורך הניתוח שלהם.^[8] הדבר מסייע למשתמשים להבין ששני מוצרים המסומנים שניהם "MySuper" עשויים עדיין להיות בעלי הקצאות נכסים ופרופילי סיכון שונים.

מאחר ש-MySuper היא מוצר צבירה, תשואות השקעה נזקפות לחשבונות החברים לאחר עמלות, מסים וגורמים אחרים הייחודיים למוצר. החברים נושאים בסיכון ההשקעה, והיתרות שלהם עשויות לעלות או לרדת עם השווקים הפיננסיים. MySuper אינה מבטיחה הכנסה בפרישה; היא חלק משלב הצבירה של מערכת ההכנסה בפרישה של אוסטרליה.

עמלות, ביטוח ושירותי חברים

עמלות הן מאפיין מרכזי של מסגרת MySuper. הכוונה המדיניותית המקורית הייתה להפחית עלויות מיותרות ולשפר את ההשוואתיות עבור חברי ברירת המחדל. חוק SIS מגביל את סוגי העמלות שניתן לגבות ביחס למוצר MySuper.^[3] עם זאת, רמות העמלות עדיין משתנות בין קרנות משום שהסדרי הניהול, ניהול ההשקעות, הביטוח והיקף הפעילות שונים בין הספקים.

גם הביטוח רלוונטי. חברי MySuper רבים מקבלים כיסוי ביטוחי בברירת מחדל דרך קרן הסופר שלהם, כגון כיסוי למקרה מוות, נכות מלאה וצמיתה או הגנה על הכנסה, בהתאם לזכאות ולכללי הקרן. פרמיות הביטוח מפחיתות את יתרות החברים, אך הכיסוי עשוי לספק תגמולים בנסיבות מוגדרות. לפיכך, האינטראקציה בין השקעת ברירת המחדל, העמלות והביטוח חשובה בהערכת התוצאות עבור החברים.

ASIC בחנה ביטוח ברירת מחדל בסופרנאואציה ואת התמורה לכסף עבור החברים, לרבות מוצרי MySuper בניתוח שלה.^[13] קיומה של עבודה רגולטורית כזו משקף את העובדה ש-MySuper אינה רק מוצר השקעה; זהו גם הסדר ברירת מחדל לחיסכון פנסיוני שעשוי לכלול ביטוח ושירותי ניהול.

השוואה למוצרי סופרנאואציה לפי בחירה

יש להבחין בין MySuper לבין מוצרי סופרנאואציה לפי בחירה. מוצר בחירה או אפשרות השקעה נבחרים בידי חבר במקום להיות מוחלים כברירת מחדל. אפשרויות בחירה עשויות לכלול תיקים בעלי צמיחה גבוהה יותר, תיקים שמרניים, אפשרויות ייעודיות למגזר, אפשרויות מדדיות או אפשרויות השקעה ישירה.

כלי ההשוואה YourSuper של ATO מתמקד במוצרי MySuper.^[5] פירוש הדבר שהוא שימושי להשוואת מוצרי ברירת מחדל, אך אינו משווה בהכרח כל אפשרות השקעה הזמינה בשוק הסופרנאואציה האוסטרלי. חבר המשווה אפשרות בעלת צמיחה גבוהה שנבחרה באופן פעיל, אפשרות מדדית או מבנה בניהול עצמי יזדקק לגילויים ולמקורות נתונים אחרים.

לפיכך, תפקידה המדיניותי של MySuper צר יותר משוק הסופרנאואציה כולו. היא יוצרת קו בסיס מוסדר של ברירת מחדל עבור חברים שאינם מעורבים ועבור עובדים חדשים שאינם מבצעים בחירות פעילות. היא אינה מחליפה את השוק הרחב יותר של מוצרי סופרנאואציה לפי בחירה, קרנות סופרנאואציה בניהול עצמי או מוצרי הכנסה בפרישה.

תפקיד במערכת הפרישה האוסטרלית

MySuper תופסת מקום חשוב במבנה ההכנסה בפרישה של אוסטרליה, משום שמערכת הסופרנאואציה החובה מכסה כוח עבודה גדול וחברים רבים אינם בוחרים באופן פעיל אפשרויות השקעה. לכן, הגדרות ברירת מחדל משפיעות על יתרות הפרישה ארוכות הטווח של מיליוני עובדים.

המסגרת גם משפיעה על התחרות בין קרנות סופרנאואציה. קרנות הרוצות לקבל הפקדות ברירת מחדל זקוקות למוצר MySuper מורשה, ומוצריהן נראים בפרסומי הביצועים הרגולטוריים. הדבר יוצר לחץ על נאמנים לשקול תשואות נטו, עמלות, תכנון ביטוחי, איכות הניהול והיקף הפעילות.

MySuper גם מקיימת אינטראקציה עם רפורמות רחבות יותר כגון stapling, מבחני ביצועים, גילוי משופר וחובות נאמנים. Stapling מבקשת להפחית חשבונות כפולים; מבחני ביצועים מבקשים לזהות ביצועי חסר; וכלי השוואה מבקשים לסייע לחברים להבין הבדלים בין מוצרים. יחד, צעדים אלה הופכים את סופרנאואציית ברירת המחדל למפוקחת יותר ומבוססת־נתונים יותר מאשר הייתה לפני רפורמות Stronger Super.

מגבלות וביקורת

למסגרת MySuper יש מגבלות. מוצר ברירת מחדל פשוט עשוי להתאים לחברים שאינם מעורבים, אך הוא אינו יכול להיות מותאם לכל חבר מבחינת גיל, הכנסה, סובלנות לסיכון, צורך ביטוחי, תוכנית פרישה או העדפה אתית. מוצרי מחזור חיים מתמודדים חלקית עם הבדלי גיל, אך גם הם משתמשים בקבוצות רחבות ולא בנסיבות אישיות.

גם ההשוואתיות אינה מושלמת. תוויות המוצרים עשויות להיות דומות, בעוד שהקצאות הנכסים, החשיפות לנכסים לא סחירים, הסדרי הביטוח ומודלי הניהול שונים. נתון ביצוע שנתי יחיד עשוי שלא לשקף סיכון, נזילות, השפעות מס, אסטרטגיה ארוכת טווח או שירותי חברים. מבחן הביצועים מספק אמת מידה רגולטורית, אך אינו הערכה מלאה של כל היבטי המוצר.

מגבלה נוספת היא שהשוואות MySuper בדרך כלל אינן כוללות מוצרי בחירה רבים. חבר שבוחר באופן פעיל אפשרות בתוך קרן עשוי להיות מחוץ למסגרת ההשוואה של MySuper. מסיבה זו, מוטב להבין את MySuper כמקטע ברירת מחדל מוסדר של שוק הסופרנאואציה ולא כמדד מלא לאיכותה של קרן או למלוא טווח הבחירות לחיסכון פנסיוני.

ראו גם

ערכים קשורים בפייננספדיה כוללים את סופרנאואציה (אוסטרליה), הרשות האוסטרלית לרגולציה יציבותית, נציבות ניירות ערך והשקעות האוסטרלית, משרד האוצר האוסטרלי, AustralianSuper ו-הבנק המרכזי של אוסטרליה.