English

איגוד השווקים הפיננסיים האוסטרלי

איגוד השווקים הפיננסיים האוסטרלי (AFMA) הוא איגוד תעשייתי המייצג משתתפים בשווקים הפיננסיים של אוסטרליה. הוא פועל להידברות בנושאי מדיניות ורגולציה, מפתח מוסכמות שוק ותיעוד, ומספק הנחיות להתנהלות וחינוך מקצועי. זהו ארגון חברות, ולא רגולטור ממשלתי.

איגוד השווקים הפיננסיים האוסטרלי (AFMA) הוא איגוד תעשייתי אוסטרלי המייצג ארגונים הפעילים בשווקים הפיננסיים ומספק שירותים למשתתפי שוק. האיגוד נוסד בשנת 1986, והוא עוסק בהידברות על מדיניות, מוסכמות שוק, תיעוד, התנהלות מקצועית וחינוך בתחומים הכוללים שוקי הון, אשראי, נגזרים, מטבע חוץ ושווקים ייעודיים. AFMA הוא גוף חברות, ולא רגולטור ממשלתי.[1]

תפקיד והיקף

AFMA מתאר את עצמו כאיגוד תעשייתי המקדם יעילות, יושרה ומקצועיות בשווקים הפיננסיים של אוסטרליה. תחום פעילותו המוצהר כולל שוקי הון ואשראי, נגזרים, מטבע חוץ ושווקים ייעודיים נוספים. אתר האינטרנט הנוכחי של האיגוד מציין כי הוא מייצג יותר מ-140 משתתפים, ובהם בנקים אוסטרליים ובינלאומיים, ברוקרים, תאגידי אוצר ממשלתיים, קרנות פנסיה, מנהלי נכסים, חברות אנרגיה, משתתפים בשוקי פחמן וספקי תשתית שוק או שירותים מקצועיים.[1]

מגוון הארגונים המיוצגים משקף את הקשרים בין מימון סיטונאי, השקעות, ניהול סיכונים ותשתיות שוק. עבודתו של AFMA נוגעת לנהגים ולתנאי המדיניות הרלוונטיים למשתתפים בשווקים אלה. הוא עצמו אינו מפעיל בורסה לניירות ערך, בנק מרכזי או רגולטור ציבורי. הרגולציה הסטטוטורית של הפיננסים באוסטרליה מתבצעת בידי גופים ממשלתיים כגון ה-Australian Securities and Investments Commission וה-Australian Prudential Regulation Authority, במסגרת המנדטים שלהם.

חברות וממשל

AFMA מבחין בין חברי שוקי פיננסים, חברי שותפים וחברי זיקה. חברי שוקי הפיננסים משתתפים ישירות בשווקים הפיננסיים של אוסטרליה ובדרך כלל מחזיקים ברישיון שירותים פיננסיים אוסטרלי. הם רשאים להצביע באסיפות הכלליות השנתיות של האיגוד ולהשתתף בוועדותיו. חברי שותפים מספקים שירותים למשתתפי שוק, לרבות שירותים משפטיים, חשבונאיים, טכנולוגיים וניהול סיכונים. חברי זיקה כוללים סוכנויות ממשלתיות ואיגודים בינלאומיים שהוזמנו להשתתף בשל תפקידם בשווקים הפיננסיים.[2]

החברות פועלת על בסיס שנת כספים, מ-1 ביולי עד 30 ביוני, והחברים מסכימים לציית לקוד ההתנהגות של AFMA. בקשות חברות נבחנות ומאושרות בידי הדירקטוריון.[2] האיגוד מציין כי הדירקטוריון שלו נבחר בידי חברי שוקי הפיננסים. ועדות וצוותים מייעצים לדירקטוריון בתחומים שונים, והסדרי הוועדות נקבעים בתקנון AFMA.[3]

מבנה זה מעניק לחברות המשתתפות מסלול לתרום לעמדות ענפיות ולעבודה טכנית. פעילות הוועדות רלוונטית במיוחד כאשר נוהגי השוק תלויים במוסכמות תפעוליות משותפות או בתיעוד. הממשל המבוסס-חברים של האיגוד גם מבדיל אותו מסוכנויות שסמכותן נקבעת בחקיקה ואחריותן מוגדרת בידי הממשלה.

הובלת מדיניות

AFMA מייצג את עמדות החברים בדיונים מדיניים הנוגעים לשווקים הפיננסיים. הוא מפרסם הגשות להתייעצויות ולהצעות ממשלתיות או רגולטוריות. הנושאים תלויים בסוגיות הנדונות ועשויים לכלול רגולציית שוק, מיסוי, מדיניות זהירותית, גילוי נאות, אנרגיה ומוצרים סביבתיים. דף ההגשות של האיגוד מתעד את תשובותיו ומציין את תחום הנושא ואת הנמען הרלוונטיים כאשר המידע זמין.[4]

ההגשות מבטאות את עמדותיו והמלצותיו של האיגוד; אין בהן משום חוק או החלטות רגולטוריות. AFMA הוא נציג ענפי, ולכן יש להבין את עמדותיו כהידברות בשם החברים ולא כממצאים רשמיים של הממשלה. ההגשות מספקות תיעוד של השתתפות האיגוד בתהליכי מדיניות ושל נושאים שהוא רואה כרלוונטיים למשתתפי שוקי הפיננסים.[4]

AFMA מפעיל גם ועדות המתמקדות בשווקים ובמדיניות. לדבריו, ועדות השוק שלו מסייעות בניהול מוסכמות, נהגים ותיעוד בשווקים מעבר לדלפק (OTC), ובכך תורמות לעבודתו על פעולה יעילה של השוק.[5] עסקאות OTC מתנהלות במשא ומתן מחוץ לספר פקודות מרכזי של בורסה, לעיתים ישירות בין צדדים נגדיים או באמצעות מתווכים. סטנדרטים משותפים יכולים לסייע למשתתפים לפרש באופן עקבי תנאי עסקה והליכים תפעוליים, אף כי תנאי העסקאות הפרטניות והחובות המשפטיות החלות נותרות חשובים.

מוסכמות ותיעוד שוק

חלק מרכזי ב-AFMA הוא הפיתוח והתחזוקה של מוסכמות שוק וחומרים נלווים. האיגוד מתאר את מוסכמותיו כסטנדרטים מקובלים בענף שנועדו לייעל את נוהגי השוק ולתמוך בסטנדרט עקבי עבור שווקי OTC באוסטרליה. לדבריו, המוסכמות מעודכנות בידי ועדות השווקים והתפעול הרלוונטיות.[6]

מוסכמות יכולות לציין פרטים מעשיים המשמשים במסחר ובהסדרה, כגון מונחים, שיטות חישוב, הסדרי ימי עסקים או הליכי עסקה. תפקידן הוא לתאם את הנוהג בין משתתפי השוק; הן אינן מחליפות חקיקה, כללי רגולציה או הסכמים חוזיים. AFMA גם מעמיד לרשות הציבור תיעוד ותקנים לדוגמה, לרבות חומרים המכסים מוצרים ועסקאות שונים בשווקים הפיננסיים.[6]

התקנים של AFMA מקיפים יותר ממוצרים בנקאיים וניירות ערך מסורתיים. החומרים שלו כוללים מוסכמות בתחומים כגון נגזרי ריבית, שוקי מזומן, עסקאות ריפו ושווקים הקשורים לאנרגיה. המגוון משקף את המנדט המוצהר של האיגוד על פני שווקים פיננסיים מבוססים ושווקים ייעודיים כאחד. התוכן והגרסה המדויקים של כל מוסכמה עשויים להשתנות, ולכן על משתמשים במסמך מסוים לעיין במהדורה העדכנית שפרסם AFMA.[6]

קוד התנהגות

AFMA מפרסם קוד התנהגות הקובע עקרונות אתיים וציפיות לארגוני החברים ולעובדיהם. האיגוד מציין כי הקוד נועד לתמוך בקבלת החלטות אחראית ובסטנדרטים מקובלים של התנהגות בעת ניהול עסקים עם לקוחות, צדדים נגדיים ועמיתים, לרבות בשווקי OTC ובשווקים הנסחרים בבורסה.[7]

הקוד הוא מסגרת ענפית, ולא תחליף לחובות משפטיות או לדרישות רגולטוריות. ההנחיות של AFMA קובעות כי עקרונותיו פועלים לצד החובות המשפטיות הרלוונטיות והקודים והבקרות הפנימיים של החברות החברות. החברים נושאים באחריות לקבוע כיצד ליישם את המסגרת בפעילותם שלהם וכיצד לעמוד בדרישות שמטילים החוק והרגולטורים.[7]

הבחנה זו חשובה משום שלקודים ענפיים ולכללים סטטוטוריים יש מקורות סמכות שונים. קוד AFMA מבטא סטנדרטים שאומצו במסגרת החברות באיגוד; הוא אינו מקנה ל-AFMA את סמכויות האכיפה הציבוריות הנתונות לרגולטורים. מטרתו המוצהרת של האיגוד היא לעודד התנהלות עקבית וסטנדרטים מקצועיים בקרב המשתתפים, ולא להעניק רישיונות או לפקח על כלל המגזר הפיננסי האוסטרלי.[2][7]

חינוך והסמכה

AFMA מספק תוכניות הסמכה ופיתוח מקצועי לאנשים העובדים בשווקים פיננסיים. חומרי החברות שלו מתארים תוכניות הסמכה ופיתוח מקצועי מתמשך בין השירותים המוצעים לחברים.[2] האיגוד גם מציג את ההסמכה כאמצעי להערכת ידע ומיומנויות רלוונטיים.[1]

הכשרה והסמכה הן חלק מהתשתית המקצועית הרחבה של שווקים סיטונאיים: משתתפים זקוקים להיכרות עם מוצרי שוק, מוסכמות, ציפיות להתנהלות ותהליכים תפעוליים. פעילויות החינוך של AFMA משלימות, אך אינן מחליפות, כישורים, דרישות רישוי או חובות ציות שנקבעו בחוק או בידי מעסיקים ורגולטורים.

הקשר לשווקים האוסטרליים

פעילות AFMA מקשרת אותו למגוון מוסדות פיננסיים-שוקיים באוסטרליה, מבלי להפוך אותו למפעילם או לרגולטור שלהם. לדוגמה, בנקים אוסטרליים וחברות פיננסיות אחרות עשויים להשתתף בשווקים הנתמכים בידי מוסכמות AFMA, בעוד שניירות ערך נרשמים למסחר או נסחרים דרך זירות כגון ה-בורסת ניירות הערך האוסטרלית. הנפקת חוב ממשלתי ופעילות בשוק המזומן מערבות גם מוסדות ציבוריים, ובהם ה-Australian Office of Financial Management וה-בנק אוסטרליה. לגופים אלה אחריות שונה; תפקיד AFMA הוא לייצג את החברים ולתמוך בנוהגי הענף.

AFMA גם מייצג משתתפים בשווקים ייעודיים המצטלבים עם מדיניות אנרגיה וסביבה. אתר האינטרנט שלו וההגשות שלו מזהים אנרגיה, פחמן ומוצרים סביבתיים בין תחומי הפעילות.[1][4] בשווקים אלה, שינויי מדיניות עשויים להשפיע על הנוהגים החוזיים, התפעוליים וניהול הסיכונים של חברות פיננסיות ולא-פיננסיות. תפקיד AFMA הוא לספק פורום ענפי ולנסח את עמדות החברים; הרשויות הציבוריות נותרות אחראיות לחקיקה ולהחלטות רגולטוריות.

אופיו המוסדי ומגבלותיו

יש להבין את AFMA בעיקר כאיגוד ענפי המונע בידי החברים וכפורום לקביעת סטנדרטים. השפעתו מתבטאת בייצוג, בעבודה טכנית, בקודים, במוסכמות, בתיעוד, בחינוך ובהגשות התייעצות. הוא אינו קובע את המדיניות המוניטרית הרשמית של אוסטרליה, אינו מפקח על מוסדות פיננסיים מכוח חוק, אינו מבטח פיקדונות, ואינו מנהל את בורסת ניירות הערך הראשית של המדינה. תפקידים אלה שייכים לרשויות ציבוריות ולמפעילי שוק בעלי מנדטים נפרדים.

המוסכמות והקודים של האיגוד יכולים לקדם נוהגים משותפים בין הארגונים המשתתפים, אך רלוונטיותם תלויה במסמכים החלים, בחוזים, בהתחייבויות החברות ובחוק. מוסכמה עשויה להיות בשימוש נרחב מבלי להיות כלל סטטוטורי. באופן דומה, הגשת מדיניות של AFMA מתעדת את טענת האיגוד בהליך ציבורי, אך אין בה כדי לקבוע שההצעה אומצה בידי הממשלה. הבחנות אלה מרכזיות להבנת מקומו של AFMA במערכת הפיננסית של אוסטרליה.

מקורות

  1. [1] About Us — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: AFMA’s founding year, stated role and market scope, and its representation of more than 140 financial-market participants.

  2. [2] Membership — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: AFMA membership categories, member participation, membership year, Code of Conduct commitment and application approval process.

  3. [3] Structure — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: Board election by Financial Markets Members and the advisory role of committees and teams.

  4. [4] Submissions — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: AFMA publishes submissions made in policy and consultation processes.

  5. [5] Market Committees — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: AFMA Market Committees contribute to the management of OTC market conventions, practices and documentation.

  6. [6] Market Conventions — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: AFMA’s stated purpose and maintenance process for industry market conventions and standards.

  7. [7] Code of Conduct — Australian Financial Markets Association

    מצוטט עבור: The Code’s purpose, ethical principles and expected conduct of member firms and employees.